リーマン・ブラザーズの破綻は、なぜ2008年危機の象徴的な出来事となったのでしょうか？

さて、リーマン・ブラザーズの件についてお話ししましょう。

想像してみてください。あなたと友人たちがジェンガで遊んでいます。その積み木タワーが世界の金融システム全体です。一つ一つのブロックが銀行や金融機関です。

リーマン・ブラザーズとは誰だったのか？

2008年当時、リーマン・ブラザーズは小さなブロックではありませんでした。それはタワーの真ん中にある、最も大きく、最も安定しており、最も歴史のあるブロックの一つでした。158年の歴史を持つウォール街の巨大企業であり、世界第4位の投資銀行でした。皆の目には、金融界の「老舗」であり、盤石な存在に見えていました。

危機はどのようにして起こったのか？（背景）

リーマンが破綻する前、ウォール街では「ババ抜き」のような危険なゲームが行われていました。

無謀な貸し出し：銀行は信用力の低い多くの人々にも住宅ローンを貸し出していました（これが「サブプライムローン」と呼ばれるものです）。
証券化して販売：銀行は、これらの良し悪しが混在するローンを、一見魅力的な金融商品（MBSやCDOと呼ばれるもの）にパッケージ化し、リーマン・ブラザーズのような投資機関に販売しました。
高リスク投資：リーマン・ブラザーズや他の機関は、当時住宅価格が上昇し続けていたため、この取引は確実に儲かると考え、これらの「金融商品」を大量に購入しました。

その結果、住宅価格は突然上昇を止め、下落し始めました。元々資金力のない住宅所有者たちは住宅ローンを支払えなくなり、債務不履行に陥りました。ドミノ倒しが始まり、パッケージ化された「魅力的な金融商品」は瞬く間に「不良資産」となり、何の価値もなくなってしまいました。

なぜリーマンの破綻は「象徴的」だったのか？

ここが問題の核心です。リーマンの前に、すでに別の巨大企業であるベアー・スターンズが破綻寸前でしたが、米国政府が介入して救済しました。そのため、誰もがリーマンのような大企業は「大きすぎて潰せない」（Too Big to Fail）と考え、政府が必ず救済すると信じていました。

しかし、転換点が訪れました。

2008年9月15日、米国政府とFRBは世界を震撼させる決定を下しました。それは、救済しない、自力で破綻させるというものでした。

この決定は、ジェンガのゲームで、真ん中にある最も大きく、最も重要なブロックを勢いよく引き抜くようなものでした。

連鎖反応：

信頼の崩壊：リーマンが破綻した瞬間、金融市場全体が恐怖に凍りつきました。皆の心にあったのは、「まさかリーマン・ブラザーズまで潰れるなんて、一体誰が安全だというのか？」という思いでした。銀行間、機関間の信頼は瞬時に失われ、相手が「不良資産」を抱えているかもしれないという疑念から、誰も相手にお金を貸そうとしなくなりました。
信用収縮：このパニックは「信用収縮」を引き起こしました。金融システム全体の血液である資金の流れが止まってしまったのです。これはまるで人体の血液循環が突然停止するようなもので、その結果は壊滅的でした。企業は従業員の給与を支払うための短期融資を得られなくなり、工場は原材料を購入するための資金調達ができなくなり、世界の経済活動のエンジンは瞬時に停止しました。
世界的なパニック：リーマンはグローバル企業であり、その破綻は世界的な金融津波を引き起こしました。ロンドンから東京まで、あらゆる市場の投資家が資産を狂ったように売却し、株価は暴落しました。

まとめ

リーマンの破綻そのものが危機の原因ではありませんでした。本当の原因は、それ以前のサブプライムバブルでした。

しかし、その破綻は引き金であり、心理的な転換点でした。それは、すでに深刻だった不動産と金融の問題を、世界中に広がり、信頼を破壊する金融危機へと完全に変貌させました。

それまで、人々は政府が最終的に救済してくれるという幻想を抱いていました。しかし、その後、誰もがパニックに陥り、システム全体が想像以上に脆弱であることに気づかされました。したがって、リーマン・ブラザーズの破綻は、2008年のあの歴史的な金融危機において、最も深く、最も忘れられない象徴となったのです。