ビットコインは世界的な債務危機や通貨切り下げにおいて「安全資産」として機能し得るか？

この質問は非常に興味深く、多くの人が関心を寄せているテーマですね。私の見解を、できるだけ分かりやすい言葉でお話ししたいと思います。

まず、ビットコインには確かに「安全資産」となる可能性があり、多くの人がこれを「デジタルゴールド」と呼んでいます。その背景にはいくつかの理由があります。

数量が限定されている：ビットコインの総量はコードで2100万枚と固定されており、採掘され尽くせばそれ以上は増えません。これは地球上の金埋蔵量も有限である金と似ています。政府が経済刺激のために紙幣を刷り続ける（つまり通貨の価値が下がる）際、ビットコインは総量が一定であるため、理論的にはこのインフレに抵抗し、価値を保つ役割を果たすことができます。
非中央集権性：ビットコインはどの国や銀行にも属していません。これは、政府が銀行口座を凍結するように、あなたのビットコインを凍結することはできないことを意味します。また、どの中央銀行も増刷によってその価値を希薄化させることはできません。もしある国の金融システムが大きな問題に直面しても、ビットコインはグローバルな性質を持つため、「道連れ」になることはありません。
送金の容易さ：金（重くて持ち運びが難しい）や不動産（全く持ち運べない）と比較して、ビットコインは単なるコードの羅列です。インターネットさえあれば、数分で地球の片側からもう片側へ送金でき、非常に便利です。

聞いただけでは素晴らしいように聞こえますよね？しかし、現実の状況ははるかに複雑で、ビットコインが「安全資産」として致命的な弱点もいくつか抱えています。

価格変動が大きすぎる：これが最大の問題です。真の安全資産、例えば金や米ドルは「安定」を追求します。しかし、ビットコインはどうでしょう？今日は20%上昇しても、明日は30%下落するかもしれません。価格はジェットコースターのようです。リスクを避けるために、より大きなリスクのある場所に飛び込むというのは、どう考えてもおかしいですよね。真の危機が訪れた時、このような大きな不確実性は致命的です。
コンセンサスがまだ不十分：多くの人がビットコインに期待を寄せているとはいえ、世界的に見れば、金や米ドルのようなコンセンサス（共通認識）の地位には遠く及びません。多くの人は依然として、単なる投機的な商品、あるいは詐欺だとさえ考えています。皆がそれを信じなくなれば、その価値を安定させることは困難です。さらに、ビットコインを直接スーパーで買い物に使うことはできず、ほとんどの場合、自国通貨に両替する必要がありますが、この両替プロセス自体にもリスクが存在します。
規制リスク：各国政府のビットコインに対する態度はまだ曖昧です。今日は黙認していても、明日には厳しい法案が導入され、それが制限される可能性もあります。このような政策上の不確実性は、頭上にぶら下がる「ダモクレスの剣」のようで、いつでも価格に大きな影響を与える可能性があります。
過去のパフォーマンスは必ずしも「安全」ではない：2020年3月にパンデミックが始まった際、米国株がサーキットブレーカーを発動し、世界の資産が暴落した時を振り返ると、ビットコインも一緒に暴落し、安全資産としての特性を示しませんでした。これは、極度のパニック状態では、投資家はあらゆるリスク資産を売却して現金（主に米ドル）に換えようとし、当時のビットコインもリスク資産の一部として売却されたことを示しています。

私の見解をまとめると：

ビットコインには、希少性や非中央集権性など、安全資産となる理論的な特性がいくつかあります。しかし、現状では、安眠できる「避難港」というよりも、高リスクの投機的資産に近いと言えるでしょう。

資産配分の一部として、失っても構わない範囲の資金で参加する、というのは良いかもしれません。しかし、次の世界的な債務危機で金のようにあなたの財産を守ってくれると期待するのは、少し都合が良すぎるかもしれません。その変動性はあまりにも大きく、「リスク回避」どころか「転覆」してしまう可能性もあります。おそらく10年、20年後には、より成熟し、変動が小さくなり、コンセンサスが強まれば状況は変わるかもしれませんが、今はまだ時期尚早です。