美联储加息周期一般持续多长时间？

嗨，朋友，这是个好问题，很多人都关心。简单来说，美联储加息周期没有一个固定的时间表。

把它想象成医生给病人治病。

医生给病人开降温药，不会说“你就吃两年”，而是会一边喂药，一边不停地给病人量体温、看反应，直到体温降到正常水平，并且要确保药的副作用（比如让经济失速、陷入衰退）不能太大。

所以，加息周期的长短，完全取决于“病情”的变化。

主要看这几个关键的“体征”：

通胀数据（核心指标）： 这是最重要的“体温计”。美联储最关注的是CPI（居民消费价格指数）和PCE（个人消费支出物价指数）。只要这些数据还很高，说明“高烧”没退，美联储就不敢轻易停药。他们的目标是把通胀率降到2%左右。
就业市场（经济的“体力”）： 美联储会看失业率和新增就业人数。如果就业市场非常强劲（失业率很低，找工作很容易），说明“病人”体格还不错，能扛得住加息这剂“猛药”。反之，如果失业率开始快速攀升，就说明药下得太猛，可能要考虑减量或者暂停了。
经济增长（整体健康状况）： 主要看GDP（国内生产总值）。如果GDP增长还行，说明经济活动依然活跃。如果GDP开始萎缩，出现负增长，那就是经济衰退的信号，美联储就得非常小心了，加息周期可能就快到头了。

从历史数据来看，加息周期的时长差异很大：

长周期（硬核治疗）： 比如上世纪70-80年代，为了对抗当时高达两位数的恶性通胀，保罗·沃尔克领导下的美联储开启了一个持续数年的超长、超猛的加息周期，最终才把通胀这头猛兽驯服。
中短周期（常规治疗）： 大部分时候，一个加息周期可能持续一年到两年半左右。
- 2004年-2006年： 为了应对房地产泡沫，美联储连续17次加息，持续了大约2年。
- 2015年-2018年： 这次加息非常缓慢、走走停停，前后也持续了大约3年，但中间暂停了很长时间。
- 2022年-2023年： 这是我们最近经历的，为了应对40年来最高的通胀，美联储开启了史上最快最猛的加息周期之一，在一年多的时间里就把利率从接近零加到了5%以上。

没有固定时长： 美联储加息周期长短不一，短则一年左右，长则可能持续数年。
看数据说话： 结束加息的信号不是日历，而是经济数据。主要是看通胀降下来没有，以及就业和经济增长还好不好。
过程是“加息 → 暂停观察 → 可能降息”： 一个完整的周期通常是，先连续加息，然后会进入一个“暂停期”，观察一下经济的反应，如果确认通胀被控制住，且经济开始走弱，未来就可能开启“降息周期”了。

所以，与其去猜“还要加多久”，不如多关注美联储每次会议的声明和主席鲍威尔的讲话，看看他们对经济的“诊断报告”是怎么说的，那才是最关键的线索。