在投资之前，巴菲特真的亲自飞到日本和这五家公司的CEO都见面了吗？他们聊了什么？

巴菲特投资日本五大商社前的尽职调查分析

1. 巴菲特是否亲自飞到日本与五家公司的CEO见面？

不，巴菲特在2020年投资日本五大商社（伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事）之前，并没有亲自飞到日本与这些公司的CEO见面。他的投资决策主要基于远程研究和尽职调查，而不是面对面会议。具体来说：

• 投资背景：2020年8月30日（巴菲特90岁生日当天），伯克希尔·哈撒韦宣布购买这些公司约5%的股份。当时正值COVID-19疫情高峰期，国际旅行受限，巴菲特本人也表示，他是通过阅读这些公司的年报、财务报告和历史数据来做出决定的。
• 决策过程：巴菲特强调，他的投资哲学是基于“护城河”、长期价值和低估资产的分析，而非依赖个人会晤。他在接受采访时提到，这些日本商社的商业模式类似于伯克希尔自身的多元化结构，且股价被低估，因此无需现场考察。
• 后续访问：投资之后，巴菲特于2023年4月首次访问日本，并与这些公司的CEO进行了会面。这次访问是为了加强关系、讨论未来合作，并宣布可能增加持股比例（目前已增至约8-9%）。

2. 他们聊了什么？

由于投资前没有见面，问题中提到的“聊了什么”主要指2023年访问日本时的对话内容。根据巴菲特在媒体采访（如CNBC）和伯克希尔股东信中的描述，以及相关报道，以下是会面重点：

• 公司业务与战略：巴菲特与CEO们讨论了各商社的多元化业务，包括能源、金属、食品、纺织和基础设施等领域。他们分享了公司如何应对全球经济挑战（如通胀、地缘政治风险）的策略。
• 投资哲学与长期合作：巴菲特强调了“永久持有”的理念，赞扬这些公司高效的管理和股东友好政策（如股息和回购）。他表示，这些商社像“日本版的伯克希尔”，并探讨了潜在的联合投资机会。
• 增加持股计划：巴菲特透露有意将持股比例提高到9.9%（日本法规上限），并询问CEO们对公司未来的展望，以确认长期价值。
• 其他话题：会面中还涉及日本经济、文化和全球市场趋势。巴菲特称赞日本企业的低负债和高效率，并与CEO们进行了轻松交流（如分享个人轶事）。

总结与启示

巴菲特的案例展示了尽职调查不一定需要面对面接触；通过数据分析即可做出明智决策。这也体现了他的价值投资原则：专注于基本面，而非短期事件。如果您对具体财务数据或后续发展感兴趣，可参考伯克希尔·哈撒韦的年度报告。