なぜ資本レバレッジの敷居が高いのでしょうか？

承知しました。以下に翻訳結果をMarkdown形式で記載します。

この質問は非常に的を射ていますね。わかりやすく説明しましょう。

なぜ資本レバレッジのハードルはこんなに高いのか？　平易な解説

巨大な岩を動かしたいのに、手元にあるのは小さな石だけだと想像してみてください。そんな時、一本の長くて頑丈な棒（てこ）と支点があれば、小さな力で巨岩を持ち上げられますよね。

金融の世界において、資本レバレッジとはまさにこの「棒」に相当します。

あなたの手持ち資金（元本）：岩を動かすためのあなた自身の小さな力。
レバレッジ（借入金）：あなたの力を増幅してくれる棒。
投資対象（不動産購入や株式投資など）：動かしたい巨岩。

他人のお金（借入金）を使って、より多くのお金を稼ごうとする。これが資本レバレッジです。素晴らしく聞こえますよね？でも、もしその「棒」が折れたり、支点が滑ったりしたらどうなりますか？

——あの巨岩が猛烈な勢いであなためがけて落ちてきて、あなたは粉々になってしまうでしょう。

これこそが、資本レバレッジのハードルが高い根本的な理由です。詳しく見ていきましょう。

1. 根本的な理由：リスクが両方向に増幅される（両刃の剣）

レバレッジの最も魅力的な点は、利益を増幅できることです。しかし同時に、損失も同じ倍率で増幅されてしまいます。

最も身近な例を挙げましょう：住宅ローンを組んで家を買う場合。

あなたには手元に 20万元ある。100万元の家を見つけた。
銀行から 80万元 借りる（これがレバレッジ）。つまり 5倍のレバレッジ (100万元 / 20万元)をかけている。

シナリオ1：儲かった場合 住宅価格が20%上昇し、家の価値は120万元になった。この家を売却し、80万元のローンを返済すると、残りは40万元。元本20万元が40万元になったので、収益率は100% です！住宅価格自体は20%しか上がっていませんが、レバレッジがあなたの利益を5倍に拡大したのです。

シナリオ2：損した場合 住宅価格が20%下落し、家の価値は80万元まで下がった。この場合、家を売却しても得た80万元は銀行への返済に全額充てられることになり、あなたの元本20万元は？　すべて失い、収益率は-100% です。住宅価格は20%下がっただけなのに、あなたの元本は消え去ってしまいました。

さらに酷いケース： 住宅価格が30%下落し、家の価値が70万元になったとする。家を売却しても得た70万元で80万元のローンを全額返済できず、10万元の借金がまだ残ることになります。

見てわかりますね？レバレッジは極めて鋭い両刃の剣なのです。棒（銀行や金融機関）を貸してくれる側は、あなたが岩に潰されないようにしなければなりません。なぜなら、あなたが失脚したら、彼らのお金も戻ってこないからです。だからこそ、彼らは必ずハードル（条件）を設けるのです。

2. 誰が「レバレッジ」を提供するのか？—— お金はただで手に入るわけではない

「棒」（つまりお金を貸すこと）を提供する銀行、証券会社、投資機関は、慈善事業家ではありません。彼らの資金は預金者や株主から集めたものであり、第一に考えるのは資金の安全性です。

彼らの立場に立ってみてください。誰かが「岩を動かす」ために彼らの巨額のお金を借りようとしている。彼らはなぜ、その人物を信用できるのでしょうか？高いリスクのある人物を除外するために、いくつかのハードルを設定する必要があります：

あなたの信用/信用度 (Credit)：過去にお金を借りた際、きちんと返済したか？不良債権の記録はないか？あなたが信頼できる人物であることを証明しなければならない。これは最も基本的な、人間性に関するハードルです。
あなたの担保資産 (Collateral)：何か差し入れるものはあるか？家、株式、あるいはその他有価値な資産は？万が一あなたが失敗しても、彼らは担保を売却して自身の損失を埋め合わせることができる。これは最も現実的な物的ハードルです。
あなたの認識力と能力 (Knowledge & Skill)：特に複雑な金融派生商品市場において、自分が何をしているのか理解しているか？リスクがどれほど大きいか知っているか？証券会社はさまざまなテストや資産要件を用いて、あなたが「使い方を知らない素人」ではないかどうかを確認する。これは専門性へのハードルです。

この３つのハードルは、本質的にあなたのリスク耐性と返済能力を評価するものです。ハードルが高ければ高いほど、動かそうとしている「岩」が重く、潜在的な危険が大きいことを示唆しています。

3. 社会の「安全弁」：金融規制 (Regulations)

もし個人の破産だけの問題ならば、まだ小さいと言えます。しかし、もし多くの人々、多くの機関がこぞってレバレッジを掛けまくったら、何が起こるでしょうか？

2008年に世界を席巻した金融危機を覚えていますか？その根源は、米国の住宅市場にあまりにも多くの無謀なレバレッジ（サブプライムローン）がかけられ、最終的にレバレッジが崩壊したことです。ドミノ倒しのように連鎖反応が起き、リーマン・ブラザーズのような巨大企業までもが破綻し、世界的な景気後退を引き起こしました。

この事件以来、世界中の政府と規制機関は怯えています。彼らは様々な厳格な規制を設け、金融システム全体に「安全弁」を取り付けることにしました。

自己資本比率の引き上げ：銀行自身にも十分な「自己資本」を持たせ、レバレッジを掛けすぎないように要求する。
投資家保護ルール（適正性原則）：誰もが高リスク金融商品を買えるわけではない。十分な資金と知識を持つことを証明した者だけが「賭けのテーブルに着く」ことができる。
レバレッジ倍率の制限：株式指数先物などの特定の投資について、レバレッジの最大倍率を直接規定する。

これらの規制は、社会的な観点から、資本レバレッジのハードルを強制的に引き上げるものです。目的は単純明快です：個人の無謀な賭けが、あらゆる人々を巻き込み、システム全体が崩壊することを防ぐためです。

4. ナワルの視点：「許可」が必要なレバレッジ(Permissioned Leverage)

あなたは**ナヴァル・ラヴィカント（Naval Ravikant）**という名前を挙げましたが、これは彼の思想の核心部分に触れています。ナワルはレバレッジを二つのカテゴリーに分類しました：

許可が必要なレバレッジ (Permissioned Leverage):
- 労働力 (Labor): 他人に雇用される必要がある。
- 資本 (Capital): 他人に投資してもらったり、お金を貸してもらう必要がある。これらが今私たちが議論している主役です。これに「許可」が必要な理由は、あなたが他人のリソース（他人の労働力や他人のお金）を動かすからです。これまで述べてきたすべてのハードル— 信用、担保、規制 — 本質的に、この「許可」を得るためのプロセスなのです。
許可不要のレバレッジ (Permissionless Leverage)：
- コード (Code): 他人の許可なしに、ソフトウェアを書いて無数の人々にサービスを提供できる。
- メディア (Media): 他人の許可なしに、記事を書いたり、ポッドキャストを録音したり、動画を作成したりして、無数の人々に届けられる。

ナワルは「許可不要のレバレッジ」を推奨しています。その理由は、その開始ハードルが非常に低く、リスクも基本的にあなた自身の時間と労力に限られ、家計を傾けるような財務的リスクを負わないからです。

つまり、ナワルの視点からすると、資本レバレッジのハードルが高いのは当然のことです。なぜならそれは「許可が必要」なカテゴリーに属し、それを使用するためには、他人による審査を通過し、他人が定めたルールを遵守しなければならないからです。

まとめよう

資本レバレッジのハードルが高いのは、主に以下の理由からです：

リスクが甚大である: 一夜にして大富豪にもなれるが、瞬く間に一文無し、さらに借金まみれにもなりうる。
出資側はリスク回避を求める: お金を貸す側は、自身のお金が安全に回収できることを確実にしたい。
社会は安定を求める: 規制当局は大規模な金融リスクを防止し、システミック・リスク（金融システム全体の危機）の発生を防ぐ必要がある。
本質的な属性: それは「許可」が必要なツールであり、使用資格を得るためにはハードルを越えなければならない。