連邦準備制度理事会（FRB）の利上げは、企業の借入コストと投資判断にどのような影響を与えますか？

はい、承知いたしました。この件について、ざっくばらんに話してみましょう。

FRB（連邦準備制度理事会）を「銀行の銀行」だと想像してみてください。FRBが設定する金利は、銀行間でお金を貸し借りする際の「卸売価格」のようなものです。FRBが利上げすると、この「卸売価格」が上昇します。

銀行も慈善事業ではありませんから、卸売コストが高くなれば、あなたに売る「小売価格」も当然上がります。企業が銀行から融資を受ける際の金利が、この「小売価格」にあたります。

したがって、最も直接的な影響は以下の通りです。

新規融資が高くなる：ある会社が1000万元を借りて新しい工場を建てる計画で、当初の金利が3%であれば、年間利息は30万元でした。FRBが利上げすると、銀行が提示する新規融資金利は6%になり、年間利息は60万元になります。この追加の30万元が、実質的なコスト増となります。
既存の変動金利型融資も高くなる：多くの企業の融資は固定金利ではなく、市場金利に連動しています。FRBが利上げすると、これらの融資の返済額が翌月から自動的に増える可能性があり、企業のキャッシュフローに直接影響を与えます。
社債発行コストも高くなる：大企業は銀行からの融資の他に、「社債発行」によって資金を調達することもあります。これは、投資家に借用書を渡すようなものです。市場金利が高くなると、投資家はこう考えます。「銀行預金でもっと高い利息が得られるのに、あなたの会社が出す社債の利息がそれに比べて低ければ、なぜわざわざ買う必要があるのか？」と。そのため、企業はより高い利息を提示しなければ投資家を引き付けられなくなり、社債発行のコストも上昇します。

簡単に言えば、どのようなチャネルを通じても、企業がお金を調達するのがより難しく、より高くなるということです。

借入コストが高くなると、経営者はお金を使う際により慎重にならざるを得ません。

新しい支店の開設、新しい機械の購入、新製品の開発といったあらゆる投資プロジェクトに対し、経営者の心の中には常に一つの基準があります。それは、**「このプロジェクトの将来的なリターン率は、私が借りるお金の利息を上回ることができるか？」**というものです。

例を挙げてみましょう。

利上げ前：借入コストは3%です。経営者の手元に、年率5%のリターンが見込まれるプロジェクトがあるとします。5% > 3%であれば、儲けが出ます！このプロジェクトはやる価値があると判断され、すぐに承認されて着工されます。
利上げ後：借入コストが6%に上がりました。経営者は、同じ年率5%のリターンが見込まれるプロジェクトを再び見ます。5% < 6%では、このプロジェクトは儲からないだけでなく、毎年1%の利息を余分に支払うことになります。これでは損失が出る取引になってしまいますよね？経営者はすぐに決定します。**「このプロジェクトは一時停止するか、いっそのこと中止しよう。」**と。

この借入コストは、投資プロジェクトの「合格ライン」や「走り高跳びのバー」のようなものです。FRBが利上げするということは、このバーを高くすることに他なりません。

その結果、以下のようになります。

あまり儲からないプロジェクトは中止される：リターン率が特に高い「スタープロジェクト」だけが承認され、これまでそこそこに見えた多くの一般的なプロジェクトは中止されます。
投資判断がより保守的になる：企業はお金を投資に回すのではなく、手元に置いておこうとします。なぜなら、お金を使う「機会費用」が高くなるからです。投資しなければ、少なくとも利息を損することはありません。
事業拡大のペースが鈍化する：新工場の建設、新店舗の開設、新規採用の計画はすべて再評価され、あるいは延期される可能性があります。なぜなら、これらには多額の資金投入が必要であり、高金利環境下では、これらの投入のリスクとコストが大幅に増加するからです。

FRBの利上げは、過熱した経済にブレーキをかけるようなものです。

企業の借入コストを高めることで、企業の投資意欲を抑制します。企業の投資が減り、事業拡大が遅くなると、社会全体の経済活動は冷え込みます。これは通常、FRBがインフレ（物価上昇が速すぎる状況）に対抗するために取る手段です。

もちろん、ブレーキをかけすぎると経済の停滞や景気後退につながる可能性もあるため、FRBが利上げや利下げを決定するたびに、そのバランスは慎重に取られています。