ビットコイン価格が一夜で50％暴落した場合、DAIは崩壊するか？
この質問は核心を突いていますね。私も数年間暗号資産を扱い、DAIやMakerDAOシステムを使った経験があります。結論から言うと、DAIが崩壊する可能性は低いですが、多少の変動やプレッシャーは生じるでしょう。堅苦しくならないように、会話形式で段階的に説明しますね。
まず、DAIとは何か？これは安定コインで、ビットコインのように乱高下せず1ドルの価値を維持することを目的としています。MakerDAOという分散型プラットフォームで生成され、DAIを借りるにはイーサリアム（ETH）やビットコイン（BTC）などの暗号資産を担保として預ける必要があります。担保価値は借りるDAIの価値を大きく上回らなければならず、通常は少なくとも150％以上。これを「過剰担保」と呼び、リスクヘッジのためです。
では、ビットコインが突然50％暴落するとどうなるか？BTCを担保にDAIを借りている場合を想定しましょう。BTC価格が暴落すると担保価値が目減りします。もし担保比率が清算ライン（例：150％以下）を割り込むと、システムは「清算メカニズム」を発動。これはシステム全体の崩壊を防ぐための措置であり、悪いことではありません。
DAIが簡単に崩壊しない理由：
- 全DAIがBTC担保ではない：ETH、USDC、その他の暗号資産、さらには現実世界の資産など担保が多様化。BTC暴落の影響は一部に限定され、全体は崩れない
- システムに緩衝装置あり：MakerDAOには「債務上限」や「安定化手数料」といった調整ツールがあり、返済や追加担保を促せる
- 実績：2020年の暗号市場大暴落時、DAIは確かに変動した（一時1.05ドル）が、すぐに安定。コミュニティとシステム設計が機能した
ただし、暴落が急激すぎる場合、短期間でDAIが1ドルから乖離（1.1ドルや0.9ドルなど）する可能性はあります。投げ売りや買い急ぎが発生するためです。とはいえ、全体的に見ればDAIの設計はこうした変動に耐えられるようになっており、Lunaのように完全に崩壊することはないでしょう。
DAIの「清算メカニズム」はどう機能するか？
このメカニズムはMakerDAOの中核的な安全網です。簡単に言えば「担保が不足した場合、システムが資産を売却して債務を返済する」仕組み。BTC担保でDAIを借りるケースで段階的に解説します。
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金庫（Vault）作成：1,000ドル相当のBTCを担保に600ドル相当のDAIを借りる（担保比率166％、最低ライン150％を上回る）。正常状態
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暴落による発動：BTCが50％暴落、担保価値が500ドルに。比率は500/600≈83％となり150％を大幅に下回る。システムが自動検知し「清算対象」としてマーク
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清算プロセス：
- オークション開始：システムが担保（BTC）をオークションにかける。DAIを使って誰でも入札可能
- 罰金と手数料：オークションには約13％の罰金が課され（ポジション管理不備へのペナルティ）、得られたDAIで債務返済
- 不足時の対応：売却額が債務を下回る場合、「バッファープール」（Makerの準備金）から補填。この資金プールはコミュニティガバナンスとMKRトークンで支えられる
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終了後：ポジションは解消され、残存担保（あれば）が返却される。全プロセスはブロックチェーン上で自動実行され、人的介入なし
この仕組みの利点は不良債権を迅速に処理し、小問題が大問題になるのを防ぐ点。欠点は清算時にオークション価格がさらに低くなる可能性があり、損失が出ることです。DAI利用時は、余裕を持った担保と借入限度ギリギリを避けることを常にお勧めします。
総じてDAIは堅牢ですが、暗号資産世界はリスクが高い。仮にBTCが50％暴落すれば市場全体が混乱しますが、DAIは清算メカニズムという安全装置があり、簡単には崩壊しません。始める場合は少額で試し、リスクを理解することが大切です。他に質問があれば何でもどうぞ！