投資哲学

ウォーレン・バフェットの投資哲学を最も体現する買収事例 私が選ぶ事例は、1972年のバークシャー・ハサウェイによるシーズ・キャンディーズ（See's Candies）買収です。 この事例を選んだ理由 この買収は、バリュー投資・長期保有・経済的な堀（競争優位性）・優れた経営陣といったバフェットの中核的投資哲学を最も体現しています。

バフェットが航空株をすべて売却した理由とは？「長期保有」投資原則に反するのか？ 航空株売却の理由 ウォーレン・バフェットは2020年のバークシャー・ハサウェイ株主総会で、アメリカン航空、デルタ航空、サウスウエスト航空、ユナイテッド航空の全保有株を売却したと発表した。主な要因はCOVID-19パンデミックが航空業界に与えた壊滅的打撃である。

答え 「サラダ油スキャンダル」に陥ったアメリカン・エクスプレスへの投資は、バフェットの投資原則「他人が恐れるときに貪欲に、他人が貪欲なときに恐れよ」を完璧に体現している。これはバリュー投資の中核思想を示すもので、市場が一時的な事件へのパニックで優良企業を過小評価した際に果断に買い入れ、その長期的な本質的価値に注目する姿勢である。

バークシャー・ハサウェイによるBYD（比亜迪）への投資は、バフェットの決断か、それともマンガーの決断か？ BYDへの投資は主にチャーリー・マンガーの決断によるものです。マンガーは2008年にBYDを徹底的に調査し、ウォーレン・バフェットに強く推薦しました。バフェットはその後これを了承し、バークシャー・ハサウェイを通じてBYD株の約10%を取得する投資を実行しました。

バフェットのアップル投資：テクノロジーの重要性の認証か、それとも「消費財企業」と見なしたのか？ 背景 ウォーレン・バフェットはバリュー投資の象徴的存在として、「分かりやすい」企業への投資で長年知られてきた。技術革新の速さや不確実性を理由に、彼は通常テクノロジー株を避けてきた。しかし2016年以降、バークシャー・ハサウェイは大量のアップル株を購入し、同社最大の保有銘柄の一つとなった。

ソロモン・ブラザーズ救済は、バフェットの生涯で最も危険な瞬間だったか？ はい、ソロモン・ブラザーズ救済劇は、ウォーレン・バフェットの生涯で最も危険な瞬間の一つとして広く認識されています。1991年、ソロモン・ブラザーズが米国債入札スキャンダルに巻き込まれ、同社は破産と規制当局による厳しい処分の危機に直面しました。

『ワシントン・ポスト』投資事例からバフェットが学んだ「フランチャイズ権」に関する知見 1973年の『ワシントン・ポスト』への投資を通じ、ウォーレン・バフェットは「フランチャイズ権」（経済的特許権）への理解を深化させました。この古典的バリュー投資事例は、企業の持続的競争優位性におけるフランチャイズ権の重要性を浮き彫りにしています。

シーズ・キャンディーズ（See's Candies）買収がバフェットとマンガーの投資哲学に深遠な影響を与えた理由とは？ 1972年、バークシャー・ハサウェイが2500万ドルでシーズ・キャンディーズを買収した。この取引は表面的には、年商約3000万ドル、利益500万ドル未満の地域的な菓子会社に過ぎず、ささやかなものに見えた。

バフェットが投資機会（グーグルなど）を逃した悔しさをどう処理するか ウォーレン・バフェットはバリュー投資の代表者として、株主への手紙で度々、グーグルやアマゾンなどのテクノロジー株投資機会を逃した悔しさについて言及しています。彼は「投資判断は感情ではなく理性に基づくべき」と強調。後悔に対処する主な方法と見解は以下の通りです： 1.

「習慣の足かせは、気づかないほど軽いが、やがて逃れられないほど重くなる」という投資における悪い習慣への応用 この言葉は習慣形成の過程を鮮やかに描いている。最初は軽い足かせのように気づきにくいが、知らぬ間に重くなり、ついには逃れられない重荷となる。投資分野、特に行動ファイナンスや投資心理学の観点から、これは投資家に共通する悪い習慣に完璧に当てはまる。

ウォーレン・バフェットが市場予測を「愚かなゲーム」と考える理由とは？ 価値投資の代表的存在であるウォーレン・バフェットは、株主への手紙の中で繰り返し強調しているように、株式市場の短期的な変動を予測しようとする試みは無益で愚かな行為であるとしています。彼はこのような行為を「愚かなゲーム」（fool's game）と呼び、その主な理由は以下の通りです： 1.

バフェットが定義する「リスク」とは？ ウォーレン・バフェットは株主への手紙で繰り返し自身の投資哲学を述べており、その「リスク」定義は伝統的な金融理論と大きく異なる。バフェットは、リスクとは資産価格の短期的な変動ではなく、元本を永久に失う可能性であると考える。彼が強調する真のリスクは、業績不振企業への投資など、投資判断の誤りによって投資価値が恒久的に毀損したり期待リターンを達成できなかったりする点に...

「時間は優良企業の友であり、平凡な企業の敵である」が投資家の忍耐力に与える啓示 この言葉はウォーレン・バフェットのもので、バリュー投資の核心理念の一つです。時間が投資において果たす役割を強調しています：優良企業（持続的な競争優位性、優れた経営陣、強力なキャッシュフローを有する企業など）は時間の経過とともに価値を増していく一方、平凡な企業は競争の激化や内部問題によって衰退します。

「確証バイアス」との向き合い方 確証バイアス（confirmation bias）とは、自身の既存の信念を支持する情報を優先的に重視し、矛盾する証拠を無視または過小評価する傾向を指す認知バイアスです。投資判断において特に危険であり、誤った見解に固執する投資家が機会損失を招いたりリスクを拡大させたりする要因となります。

バフェットの感情制御能力の源泉分析 「他人が貪欲であるときに恐れを抱き、他人が恐れているときに貪欲であれ」はウォーレン・バフェット投資哲学の核心であり、この名言は師ベンジャミン・グレアムに由来するが、バフェットがそれを広めた。実行が難しいのは、市場心理が投資家の認知バイアス（同調効果やパニックなど）を増幅させやすいためである。

バフェットはいかにしてテックバブルや市場熱狂期に「行動を起こさない」を貫くのか？ ウォーレン・バフェットはバリュー投資の代表的存在として、市場がバブル期（1990年代後半のITバブルなど）に陥った際、しばしば「行動を起こさない」という選択をします。つまり流行りの投資に飛びつかず、自身の投資原則を堅持するのです。

バフェットが「平準化」された四半期業績を追求する企業についての見解 バフェットは株主への手紙で繰り返し、「平準化」された四半期業績を追求する企業に対して否定的な見解を表明している。彼は、このような慣行は会計操作（引当金の調整、費用の繰延べ、収益の前倒し認識など）によって人為的に安定した利益数値を創出するものであり、ビジネスの実態を反映していないと指摘する。

バフェットの投資哲学：優良企業 vs 優れたCEO ウォーレン・バフェットはバリュー投資の代表的存在として、株主への手紙で繰り返し強調しているように、投資判断の核心は経営陣の能力ではなく企業の本質的な質にある。彼は、優れた企業（持続的な競争優位性、広い「経済上の堀」、安定した収益力、良好な経済特性を備えた企業）は平凡なCEOが経営しても、長期的に相当なリターンを生み出すと考える。

バフェットが定義する「株主フレンドリー」な経営陣とは？ ウォーレン・バフェットは株主への手紙において、「株主フレンドリー」な経営陣を、自らの会社のように扱い、株主の長期的利益を最優先する経営者と定義しています。彼はこのような経営陣に以下の核心的特徴があると強調しています： 所有者としてのマインドセット：経営陣は単なる雇われ社員ではなく、会社の所有者として行動すべきです。

バフェット「ビジネスオーナーのように考える」の意味 バフェットは株主への手紙で、投資家は短期投機家ではなく「ビジネスオーナー」（企業所有者）のように考えるべきだと繰り返し強調している。これはバリュー投資の核心理念であり、株主に株式を単なる取引ツールではなく企業への部分的所有権として見なすよう促すものだ。たとえ100株しか保有しない少数株主にとって、これは以下の重要な示唆を含む： 1.