他如何进行风险管理？他会设置严格的止损点吗？他单笔交易的最大亏损容忍度是多少？

好的，关于“日本股神”B.N.F. (小手川隆) 的风险管理，这确实是很多人都好奇的地方。因为他的操作手法，跟我们平时在书上看到的、或者听专家讲的，可以说有很大的不同。

我来给你掰扯掰扯这里面的门道。

聊到B.N.F.的风控，你得先忘掉教科书上那些条条框框。他的风控方式，跟我们普通人理解的完全是两码事，甚至可以说是“反教科书”的。

他的核心风险管理，并不是基于“亏了多少钱就跑”，而是基于**“这笔交易的买入逻辑是否还成立”**。

听起来有点玄乎？我给你拆开说：

核心策略是“乖离率”： B.N.F.最出名的一招，就是专门找那些短期内暴跌，偏离“25日移动平均线”太远的股票。他的基本判断是：一个基本面没出大问题的好公司，股价跌得太猛，就像一根被过分拉伸的橡皮筋，迟早会弹回去。所以他的“安全垫”来自于他对股价会“均值回归”的信心。
风控方式：“分批买入，摊平成本”（也就是俗称的“摊平”或“补仓”） 这可能是他最颠覆普通人认知的一点。当他买入一个股票后，如果股价没有马上反弹，反而继续下跌，他会怎么做？ 他会继续买入！ 在他的逻辑里，只要公司的基本面没出问题，股价跌得越深，偏离得越远，就意味着“橡皮筋”被拉得更长，未来的反弹空间可能更大，也就更“便宜”、更“安全”。所以他会分批次地不断买入，来拉低自己的平均持仓成本。
只做自己熟悉的、流动性好的大盘股：他几乎不碰那些小盘股、垃圾股。他交易的都是些大家耳熟能详的大公司股票。为什么？因为大公司的股票不容易因为一点风吹草动就崩盘，流动性好意味着他想买或想卖的时候，随时都能找到对手盘，不会被“套死”。这也是一种宏观上的风险控制。

答案是：基本上，不会。

至少，他不会像我们普通散户那样，设置一个比如“亏损5%就无条件卖出”的价格止损点。

你想想，如果他设了这种止损，那和他“越跌越买”的核心策略就是完全矛盾的。股价刚一跌，触发止损卖出了，那还怎么“摊平”呢？

但是，他有**“逻辑止损”**。

什么是逻辑止损？ 就是当他判断“这笔交易的买入逻辑已经不成立了”，他就会果断离场，不管这时候是赚是赔。
比如什么情况呢？
- 市场情绪突变：比如整个大盘突然转熊，恐慌情绪蔓延，他觉得短期内没希望了。
- 个股突发大利空：比如公司突然爆出财务造假、董事长被抓这类能动摇公司根基的坏消息。
- 走势不符合预期：他判断股价会反弹，结果股价在低位横盘了很久，死气沉沉，完全没有反弹的迹象。他会觉得自己的判断错了，也会选择离场，把资金投入到其他机会中去。

所以，他的止损不是一个“价格”，而是一个“条件”。条件触发了，就走人。这需要极高的盘感和判断力。

这个也没有一个固定的数字或百分比。

对于B.N.F.来说，他更看重的是账户总资产的变化，而不是某一笔交易的盈亏。

高度取决于他的信心：如果他对一只股票的“反弹”逻辑有极强的信心，他可能会容忍非常大的账面浮亏，因为他会不断地补仓，坚信最终能盈利。在那个著名的瑞穗证券“J-Com”乌龙指事件中，他在几分钟内投入了巨额资金，你能想象他那一刻承担的风险吗？他的容忍度显然远超常人。
看的是“势”：他更像一个战场的将军，关注的是整个战局的“势”。如果“势”在他这边，一城一池的得失（单笔交易的亏损）他可以暂时容忍。如果“势”已经不在了，他会毫不犹豫地全线撤退。

说白了，他的亏损容忍度是动态的、基于判断的，而不是一个写在纸上的死规矩。

B.N.F.的风险管理方式，对我们普通人来说，更像是一种“艺术”而不是“技术”。

警告：B.N.F.的这套方法是建立在他极高的天赋、庞大的资金量和十几年如一日的专注之上的。普通人如果轻易模仿他这种“不止损、反向加仓”的做法，往往结果会非常惨烈。所以，咱们了解一下他的思路开阔眼界就好，千万不要盲目模仿。对我们来说，老老实实设好止损，保住本金，才是更现实的风险管理。