在日益分裂的全球化格局中，它们能否继续充当“全球连接者”的角色？

引言

在当前全球化进程面临地缘政治冲突、贸易壁垒和供应链中断的挑战下，日本五大商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、住友商事和丸红）作为沃伦·巴菲特青睐的投资对象，被视为全球贸易的“连接者”。这些商社以其庞大的国际网络、资源整合能力和跨行业影响力，在过去几十年中桥接了全球市场。然而，随着中美贸易摩擦、俄乌冲突和区域保护主义兴起，全球化格局日益分裂。这些商社能否维持其“全球连接者”角色，成为国际关系和全球治理中的关键议题。

全球化分裂的背景

• 地缘政治紧张：中美脱钩趋势加剧，欧盟和美国推动“友岸外包”（friend-shoring），导致供应链从全球化转向区域化。这削弱了传统贸易中介的角色。
• 贸易壁垒增多：关税壁垒、技术出口管制（如芯片领域）和能源安全担忧（如俄罗斯天然气中断）使全球贸易碎片化。
• 全球治理挑战：WTO影响力下降，多边机制受阻，增加了不确定性。这些因素考验着商社的适应性。

巴菲特于2020年起投资这些商社，持股比例达8-9%，看好其稳定现金流和多元化业务。但在分裂格局中，它们的角色面临考验。

商社的优势：为何能继续充当连接者？

日本五大商社拥有独特模式，能在分裂中求存：

• 全球网络与多元化：它们涉足能源、金属、食品、化工等领域，业务覆盖100多个国家。通过子公司和合资企业，形成弹性供应链。例如，三菱商事在非洲矿产和亚洲能源项目中充当桥梁。
• 风险管理能力：商社擅长对冲地缘风险，如通过期货交易和长期合同稳定供应链。在俄乌冲突中，它们迅速调整能源采购，转向澳大利亚和中东来源。
• 创新转型：面对数字化和绿色转型，商社投资新能源（如氢能）和数字平台，提升连接效率。巴菲特赞赏其“隐形冠军”地位，即低调但高效的全球整合。
• 中立定位：作为日本企业，它们在中美之间保持相对中立，能充当“第三方连接者”，例如在“一带一路”项目中与中企合作。

这些优势使它们在分裂中不只是被动应对，而是主动重塑连接路径。

面临的挑战与不确定性

尽管优势明显，但分裂格局带来风险：

• 供应链中断：区域化趋势可能压缩商社的全球中介角色，如美国“芯片法案”限制对华出口，影响其电子业务。
• 地缘政治压力：日本盟美立场可能导致与中国贸易摩擦，商社需平衡关系。2023年，日本对华出口下降，但商社通过东南亚迂回维持连接。
• 竞争加剧：新兴玩家如中国国企和科技巨头（如阿里巴巴的全球物流）挑战传统商社模式。
• 全球治理真空：多边机制弱化，商社难以依赖国际规则，需更多依赖双边谈判。

如果分裂加深，这些挑战可能削弱其连接者角色，导致业务收缩或转型失败。

展望：能否持续？

总体而言，日本五大商社有望继续充当“全球连接者”，但需战略调整：

• 乐观情景：通过数字化和可持续发展（如碳中和项目），它们强化桥梁作用。巴菲特投资反映长期信心，预计到2030年，其全球营收占比仍超70%。
• 悲观情景：若全球化彻底碎片化，商社可能退化为区域玩家，失去全球影响力。
• 政策建议：加强国际合作，如参与CPTPP和RCEP，推动全球治理改革。商社可与政府联手，倡导“包容性全球化”。

在分裂中，这些商社的韧性将考验全球化的未来。巴菲特式的长期主义投资，或许正是对它们连接潜力的肯定。