沃伦·巴菲特是如何受到本杰明·格雷厄姆思想影响的？

好的，咱们聊聊巴菲特和他老师格雷厄姆这点事儿。

如果说巴菲特是投资界的“股神”，那本杰明·格雷厄姆就是“神”的老师。巴菲特自己都说过，他的投资思想有85%来自格雷ahm，另外15%来自菲利普·费雪（另一位投资大师）。可以说，没有格雷厄姆，就没有我们今天认识的沃伦·巴菲特。

格雷厄姆对巴菲特的影响，可以浓缩为三个核心“心法”，这基本上就是巴菲特投资生涯的基石。

心法一：市场先生 (Mr. Market)

这是格雷厄姆最天才的一个比喻，特别容易理解。

想象一下： 你有一个生意合伙人，叫“市场先生”。他每天都会来找你，给你报个价，说愿意用这个价格买走你手里的股份，或者把他的股份卖给你。

这个“市场先生”有个毛病：情绪极不稳定。

他高兴的时候（牛市），会报一个高得离谱的价格，好像你的生意是世界上最棒的。
他沮丧的时候（熊市），又会报一个低到可笑的价格，好像你的生意明天就要倒闭了。

格雷厄姆的智慧在于： 你完全没必要听“市场先生”的！他只是你的服务员，不是你的指导老师。

当他报出傻瓜一样的低价时，你应该高兴地从他手里买入。
当他报出疯子一样的高价时，你应该开心地卖给他。
如果他报的价格不合理，你完全可以不理他，继续经营自己的生意就行了。

巴菲特学到了什么？ 巴菲特彻底领悟了这个道理。他把股票市场看作一个可以利用的工具，而不是一个指导他行动的权威。所以你会看到，当市场恐慌、人人都在抛售股票时，巴菲特往往在贪婪地买入。他不是在接“飞刀”，而是在利用“市场先生”的恐慌情绪，用便宜的价格买好东西。

心法二：安全边际 (Margin of Safety)

这是价值投资的灵魂，也是格雷厄姆思想的核心。

**说白了就是：**用五毛钱去买一块钱的东西。

举个例子： 你经过精确计算，发现一家公司的真实价值（内在价值）是每股100元。但现在因为某些原因，市场上的交易价格只有50元。那么这中间的50元差价，就是你的安全边际。

这有什么用？

防范风险： 你的计算可能出错，或者公司未来可能会遇到一些意想不到的困难。这个巨大的差价就像一个缓冲垫，即使公司价值没有你预想的那么高（比如只值80元），你买入的价格（50元）依然很低，你亏钱的概率大大降低了。
提供回报： 一旦市场恢复理性，价格回归到它的真实价值100元，你就获得了100%的收益。

巴菲特学到了什么？ 巴菲特的早期投资生涯，是“安全边际”最忠实的实践者。他专门去找那些价格远低于其清算价值的公司（也就是格雷厄姆说的“烟蒂股”投资法，捡起别人丢掉的、但还能抽上最后一口的烟蒂）。他买入这些股票，不是因为看好它们的未来，纯粹就是因为它们太便宜了，有巨大的安全边jeet。这是他积累第一桶金的关键。

心法三：像经营企业一样去投资

格雷厄姆反复强调，买股票，买的不是一串代码，而是一家公司的一部分所有权。

你应该这样想： 如果你要花钱买下街角的一家便利店，你会怎么做？

你肯定会去了解它的客流量、每天的营业额、利润有多少、有没有竞争对手、店长靠不靠谱等等。你会把它当成一个正儿八经的生意来研究。

买股票也应该用完全一样的态度。你应该去读公司的财报，了解它的商业模式、护城河、管理层能力等等。

巴菲特学到了什么？ 这一点对巴菲特的影响是极其深远的。他从来不追逐市场的热点，也不会因为某只股票在涨就去买。他所有的投资决策，都建立在对这家公司本身业务的深刻理解上。他会问自己：“如果我有足够的钱，我愿意把整个公司买下来吗？” 只有答案是肯定的，他才会去买这家公司的股票。

巴菲特的进化：青出于蓝而胜于蓝

当然，巴菲特之所以是巴菲特，就是因为他没有100%照搬老师的作业。在合伙人查理·芒格的影响下，他对格雷厄姆的思想进行了重要的升级和进化。

格雷厄姆更侧重于“便宜”：他喜欢买入那些虽然一般、但价格极度便宜的“烂公司”（烟蒂股）。因为安全边际足够大。
巴菲特进化为侧重于“优秀”：他后来更喜欢“以一个合理的价格，买入一家优秀的公司”，而不是“以一个便宜的价格，买入一家普通的公司”。

他开始关注那些拥有强大品牌、宽阔“护城河”的伟大企业（比如可口可乐、美国运通），并愿意为它们的“质地”支付一个相对没那么便宜、但依然合理的价格。他意识到，一家伟大的公司能持续不断地创造价值，长期持有带来的复利效应，远比买一个便宜的烂公司然后等它价格回升要强大得多。

总结一下

格雷厄姆给了巴菲特一个坚不可摧的投资框架：

心态上： 把市场当成可以利用的仆人（市场先生）。
方法上： 永远寻找巨大的安全边际。
视角上： 把自己当成企业主，而不是投机者。

这个框架让巴菲特在投资的道路上，始终保持理性和纪律，避开了无数的坑。而巴菲特在此基础上，融入了对“商业品质”和“长期主义”的深刻理解，最终成就了自己的投资帝国，成为了真正的“股神”。