格雷厄姆

本杰明·格雷厄姆 (Benjamin Graham)

本杰明·格雷厄姆被誉为“现代证券分析之父”与“华尔街教父”，是价值投资理论的奠基人。他的投资哲学，尤其​​是“安全边际”和“市场先生”的概念，深刻影响了全球数代投资者，其中最著名的学生便是沃伦·巴菲特。格雷厄姆不仅是一位成功的投资者，也是一位杰出的教育家和作家，他的著作被奉为投资领域的圣经。

核心人物档案

主要著作（书籍）

格雷厄姆的理论主要通过他的两本划时代著作得以传承，这两本书至今仍是金融从业者和个人投资者的必读经典。

核心投资思想

格雷厄姆的投资体系建立在几个关键的基石之上，这些理念旨在将投资从投机中分离出来，追求长期、稳健的回报。

1. 价值投资 (Value Investing)

   • 定义: 投资的本质是“以四毛钱的价格买入一块钱的东西”。即通过深入分析，找到价格远低于其内在价值的公司股票，并长期持有，等待市场纠正其错误定价。
   • 核心: 价格是你付出的，价值是你得到的。永远不要混淆两者。

2. “市场先生” (Mr. Market)

   • 比喻: 格雷厄姆将市场描绘成一个情绪化的商业伙伴——“市场先生”。他每天都会向你报价，有时兴高采烈，报出极高的价格；有时垂头丧气，报出极低的价格。
   • 策略: 聪明的投资者不应被他的情绪所感染。当他恐慌并报出低价时，你应该抓住机会买入；当他过度乐观并报出高价时，你应该卖出或选择忽略他。你必须将市场视为服务者，而非指导者。

3. 安全边际 (Margin of Safety)

   • 定义: 这是格雷厄姆投资哲学的中心思想。安全边际指股票的内在价值与市场价格之间的差额。
   • 作用: 安全边际是抵御风险的缓冲垫。即使你对内在价值的估算出现偏差或未来发生不利情况，足够大的安全边际也能保护你的本金免受重大损失。它能提供“可容忍的犯错空间”。

影响力与传承

格雷厄姆的影响力无远弗届。他不仅通过自己的格雷厄姆-纽曼基金（Graham-Newman Corporation）取得了年均约20%的卓越回报，更在哥伦比亚大学商学院执教多年，将价值投资的火种播撒出去。

• 巴菲特的导师: 沃伦·巴菲特公开表示，他的投资生涯得益于两位恩师，一位是他的父亲，另一位就是格雷厄姆。巴菲特将《聪明的投资者》中的投资原则视为自己成功的基石。
• “格雷厄姆的门徒”: 除了巴菲特，众多华尔街传奇人物都曾师从格雷厄姆，并凭借其理论取得了巨大成功，形成了一个被称为“超级投资者”的群体。

总而言之，“格雷厄姆”这个标签代表的不仅是一个人，更是一套历经时间考验、严谨且富有智慧的投资哲学体系。它强调理性、纪律和风险控制，是所有希望在资本市场中行稳致远的人们宝贵的思想财富。