注文を決定する際、彼はどのようにポジションサイズを決定していますか？資金の固定割合に基づいていますか、それとも取引の確実性に基づいていますか？
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回答内容：BNF（小手川隆氏）がどのようにポジションサイズを決めているのか、この疑問を多くのトレード初心者の方が強く持たれています。彼の神業のような操作、ポジションが大きく変わっていく様子は、いったいどういうことなのでしょうか？
実は、はっきりお伝えできます。彼は決して資金に対する固定比率に基づいているわけではなく、完全にそのトレードの「確実性」に対する自身の判断に基づいているのです。
理解しやすいように例を挙げてみましょう。
テキサスホールデムのポーカーをプレイしていると想像してください：
- 固定比率：手札が何であれ、毎回のベット額を常に総所持チップの5%に固定するようなものです。最強の手札（ロイヤルストレートフラッシュなど）であっても5%のみ、ひどい手札でもやはり5%をベットします。これはまったく合理的ではないですよね？ この方法はプレイを長続きさせることはできますが、大きなお金を勝ち取ることは永遠にできません。
- 確実性に基づく判断：これこそがプロのプレイ方法です。普通の手札ならば、コール（相手と同じ額を出す）したり、ごく小さなベットで様子を見たりします。しかし、ほぼ確実に勝てる手札を引き、かつ相手がコールしてくる可能性が高いと判断したときには、大きなベットをし、場合によってはオールイン（全額ベット）します。目的は、その一つのハンドで利益を最大化することです。
BNF氏のトレードは、まさにこの後者のプロのような手法なのです。彼のポジション・マネジメントは、完全に彼のトレード戦略に従属していると言えます。
BNF氏の手法を分解してみる
1. 核となる考え方：機会が大きいほど、ポジションも大きくなる
BNF氏のトレードロジックは「今回はいくらまで損失を許容できるか」ではなく、「今回は勝つ確率がどれくらいあるのか」です。
- 確実性が高い機会 = 大ポジション/オールイン：「確実だ」と彼が判断する機会を発見したとき、ためらうことなく巨額の資金を投じます。彼の最も有名な「逆張り・乖離率買い」戦略がその典型です。ある銘柄が短期的に非合理的に急落し、正常な移動平均線から大きく乖離していると分かった場合、彼はこれを過度に伸ばされたゴムひものように見なし、反発が高い確率で起こると判断します。彼の目には、これは「確実性の高い」機会と映るため、数億円、時には数十億円もの資金を投じてこの反発を狙うことを厭わないのです。
- 不確実な機会 = 軽いポジション/静観：市場の動きが不明瞭な場合、あるいは見ている銘柄のチャートパターンが彼が最も自信を持っている数種類のパターンに一致しない場合、少量の資金で「軽く試す」だけか、あるいは完全に見送り、完璧なタイミングが来るのを待ち続けることもあります。
2. 彼が言う「トレードの確実性」とは何なのか？
これが最も核心的でありながら、最も習得が難しい点かもしれません。彼の「確実性」の判断は、主に以下の要素に基づいています：
- チャートパターンに関する熟練度：彼は自身のトレードシステム（例えば、乖離率、キーサポートラインなど）への理解が極めて深く、骨の髄まで染みついています。彼は、どのようなチャート形状の背後に、どういう市場心理があり、反転する確率がどれほどあるのかを知っています。それはまるで経験豊富な老練な猟師が、獲物の足跡や姿勢を見て、その次にどこへ逃げるかを知っているのと似ています。
- 市場全体の雰囲気：現在がブルマーケット（上昇市場）なのかベアマーケット（下落市場）なのか、市場全体の心理が恐慌状態なのか強欲状態なのかを判断します。極度にパニック状態にある市場では、多くの銘柄が不当に売り込まれるため、彼の逆張り買いの「確実性」はより高まります。
- 資金の流れの観察：彼は板情報を注意深く観察し、大口の買い注文や売り注文の状況を見て、仕手筋や大口資金の意図を読み取ろうとします。彼が逆張りを仕掛けると判断したポイントで、絶え間なく大きな買い注文が入ってくる場合、それは彼の判断を裏付け、「確実性」をさらに高める材料になるのです。
3. なぜ彼は固定比率を使わないのか？
固定比率（有名な「2%ルール」＝一つのトレードでの損失を総資金の2%以内に収めるなど）は、リスク管理のツールであり、特に初心者やシステマチックな手法のトレーダーに適しています。その核心的な目的は「生き残ること（サバイバル）」です。
しかし、BNF氏ほどのレベルにあるトップクラスのデイトレーダーにとって、リスク管理はすでにトレード機会の選択そのものに組み込まれています。彼は、一つのトレードでの損失額を制御することでリスクを管理しているのではなく、圧倒的に勝率が高い場合にのみ大ポジションを取ることでリスクを管理しているのです。
もし彼が固定比率を用いれば、千載一遇の好機に巡り合ったとしてもポジションサイズが小さすぎ、収益力が大きく制限されてしまいます。これは彼の「利益を最大化する」という目標に明らかに矛盾します。
まとめると
簡潔に言えば、BNF氏のポジション・マネジメントは以下の一言に要約できます：刀を抜かないままでいるか、あるいは抜くならば一撃で必ず止めを刺せる大口の狙撃銃でなければならない。
- 彼のポジションサイズは動的かつ柔軟であり、完全にその時目の前にあるトレード機会でどれだけ稼げるかという自信（確信）に基づいて決定されます。
- 彼は固定されたルールで自身を縛るトレーダーではなく、市場への極限まで行き届いた理解と盤感（場の感覚）をもって意思決定を行う「狩人」なのです。
最後に重要な注意点を述べておきます。この手法は極めて高い個人の能力とメンタルの強さの上に成り立っています。一般的な人に彼レベルの判断力がないまま、大ポジションやオールインを真似することは、往々にして取り返しのつかない損失につながります。私たちにとっては、まずは固定比率に基づいたリスク管理を学び、元本を守り、「生き残る（サバイバル）」ことこそが、より現実的で重要なことなのです。