チャーリー・マンガーはなぜ投資において「モデル」や「システマティックな公式」の過度な使用に反対するのですか？

チャーリー・マンガーが「モデル」の過度な使用に反対する核心的理由：現実世界の複雑さはあらゆる単一の数式を超越する

チャーリー・マンガー自身は「メンタルモデル」の最も著名な提唱者であるが、彼は投資において、特に金融や経済学などの単一の学問から派生した「システマティックな公式」や「モデル」への過度な依存、あるいは濫用に強く反対している。これは一見矛盾しているように見えるが、実は彼の思想の真髄を体現している。彼が反対しているのは「モデル」そのものではなく、思考の怠惰、学問的視野の狭さ、そして複雑な現実の過度な単純化である。

具体的な理由は以下のようにまとめられる：

1. 「ハンマーを持つ人間の傾向」（鉄槌人間傾向）：認識上の致命的欠陥

これはマンガーが最も頻繁に引用する概念である：「ハンマーしか持っていない人間にとって、世界は釘のように見える。」（To a man with only a hammer, every problem looks like a nail.）

単一モデルの限界: もしある投資家のツールボックスにビジネススクールで学んだ金融モデル（割引キャッシュフロー：DCF、資本資産価格モデル：CAPMなど）しかなければ、彼はあらゆる複雑なビジネス上の問題を、無理やりこのモデルの枠組みに押し込めようとするだろう。
重要な変数の無視: このような手法は、モデルでは定量化できないが極めて重要な要素を見落とさせる。例えば、企業文化、経営陣の質、ブランドの堀（競争優位性）の強さ、顧客の忠誠心、技術革新による破壊的リスクなどである。
事例: マンガーとウォーレン・バフェットは、学界が「リスク」を株価の「変動性」（ベータ係数）と同一視するやり方をよく嘲笑している。彼らにとって真のリスクとは「永続的な資本損失の可能性」であり、これは株価の短期的な変動とはほとんど関係なく、企業のファンダメンタルズ（基礎的要素）と購入価格に密接に関連している。

2. 「正確な間違い」への警戒

多くの金融モデルは数学的な正確さを追求するが、この正確さはしばしば虚偽である。

入力が出力を決定する: DCFモデルを例にとると、その結果は将来のキャッシュフロー、成長率、割引率に関する仮定に大きく依存する。これらの仮定がわずかでも変われば、導き出される「正確な」評価額は大きく異なるものになる。そして、何十年も先の未来を予測することは、本質的に推測に過ぎない。
おおよそ正しいことを選ぶ: マンガーは、このようなモデルが「正確なナンセンス」（precise nonsense）を生み出すと考えている。彼は「おおよそ正しいこと」（approximately right）、すなわち定性的な分析と常識的な判断を通じて、大まかに正しい価値の範囲を導き出すことを追求することを好む。それは、科学的に見えても意味のない正確な数字よりも優れている。例えば、彼はこう問うだろう：「このビジネスは、電卓を使わなくても明らかに割安だとわかるほど優れているか？」

3. 現実世界は物理実験室ではなく、複雑な「生態系」である

金融や経済学のモデルはしばしば物理学の思考を借用し、普遍的で予測可能な法則を見つけようとする。しかしマンガーは、ビジネスの世界はむしろ複雑で適応的な生態系に似ていると考える。

複数の要因が絡み合う: 一つの会社の成否は、競争環境、政府規制、マクロ経済、技術革新、そして最も重要な——人間の非合理的な心理を含む、無数の相互に関連し、動的に変化する要因によって決定される。
予測不可能性: これらの要因の相互作用は「創発現象」（Emergence）を生み出し、その結果はしばしば予測不可能である。いかなる単一の、線形の公式も、この複雑さを捉えることはできない。

4. 最も強力な力の無視：人間の心理学

マンガーは、心理学を理解しなければ市場を真に理解することはできないと考えている。

非合理的行動: 標準的な金融モデルの多くは「合理的な人間」という仮定の上に構築されているが、これは現実とは大きく異なる。市場は、強欲、恐怖、嫉妬、同調、過剰な自信などの心理的バイアスによって駆動される非合理的行動で溢れている。
ロラパルーザ効果: マンガーはこの言葉を使って、複数の心理的バイアスが同じ方向に同時に作用し、極端な結果（バブルや暴落など）を生み出す現象を表現している。これはいかなる数学的公式でも予測できない。これらの心理的バイアスを理解すること自体が、投資家が他人の過ちを利用し、自らの過ちを避けるのに役立つ強力な「メンタルモデル」なのである。

マンガーの解決策：「多元的心智モデル」の格子（Latticework of Mental Models）を構築する

マンガーは、すべてのモデルを捨て去れと言っているわけではない。彼が提唱するのは、学際的で立体的な「メンタルモデルの格子」 を構築することである。

彼は、重要な学問分野それぞれから「大きな考え」（The Big Ideas）を頭の中に持ち、それらを相互に接続された思考の枠組みに融合させる必要があると考えている。問題に遭遇したときには、様々な学問分野の視点（心理学、歴史学、工学、生物学、物理学など）から検討することで、より包括的で真実に近い認識を得ることができる。

学問分野	主要なメンタルモデル例	投資への応用
工学	冗長性／バックアップシステム、破断点、安全域（安全余裕）	投資時には極めて高い安全域を要求し、予期せぬ衝撃に耐えられるポートフォリオを構築する。
生物学	進化論、自然選択、生態的地位（ニッチ）	ビジネス競争の厳しさを理解し、強力な「堀」（持続的競争優位）を持ち長期的に生き残れる企業を探す。
心理学	インセンティブ、社会的証明バイアス、一貫性保持バイアス	経営陣のインセンティブが合理的かどうかを分析し、市場のバブルやパニックの原因を理解する。
物理学	臨界質量、ニュートンの運動法則	規模の経済とビジネス世界における「勝者総取り」現象を理解する。
数学	複利、順列・組み合わせ、意思決定ツリー理論	長期保有の力を理解し、異なる意思決定の確率と期待値を計算する。

要約すると、マンガーが反対しているのはモデルそのものではなく、「モデル依存症」と「思考の孤島化」である。彼は、投資は総合的な知的活動であり、複雑多様なビジネスの世界に単純な公式を当てはめようとするのは、竹の管から豹を覗くようなもの（管窺）だと考える。強力で学際的な「メンタルモデルの格子」を構築することによってのみ、真の知恵を獲得し、他の人が見逃す機会とリスクを見極めることができるのである。