彼らは自社株買いを行っていますか？なぜウォーレン・バフェットは自社株買いを行う企業を好むのですか？

自社株買いを行っていますか？

はい、バフェット氏が投資した五大総合商社（三菱商事、伊藤忠商事、三井物産、住友商事、丸紅）は、いずれも近年自社株買いを実施しています。これらの日本を代表する総合商社は、バフェット投資の影響や日本企業のガバナンス改革の後押しを受け、株主価値向上のため積極的に自社株買いを推進しています。具体的な状況は以下の通りです：

三菱商事：近年複数回の自社株買いを発表。2023年には数百億円規模の買い付けを実施し、資本構成の最適化と株主還元を図りました。
伊藤忠商事：積極的な買い付けを実施。2022-2023年に大量の自社株を取得し、配当政策と組み合わせた株主還元を強化しています。
三井物産：安定的な買い付け実績があり、2023年には約1000億円の自社株買いを発表。一株当たり利益向上を目的としています。
住友商事：同様に買い付けを実施。2023年に数百億円規模の取得を行い、資本効率の重要性を強調しています。
丸紅：近年活発な買い付けを展開。2023年には約500億円の自社株を取得し、株価支援とバランスシート改善を推進しました。

これらの買い付けは概ね株価が過小評価されている時期に実施され、バフェットの投資哲学に合致。発行済み株式数を減らして一株当たり価値を高め、株主重視の財務戦略を体現しています。

なぜバフェットは自社株買いを高く評価するのか？

バリュー投資の大家であるウォーレン・バフェットは、特に株価が内在価値を下回る場合の自社株買いを高く評価しています。彼はこれを効率的な資本配分の手法と位置付けており、主な理由は以下の通りです：

株主価値の向上：市場が会社の価値を過小評価している場合、割安価格での自社株取得は発行済み株式数を減少させ、残存株主の一株当たり利益と持分比率を引き上げます。「安く買い高く売る」投資行動に類似しています。
配当より柔軟性が高い：配当のような強制力がなく、課税負担も発生しません（配当には課税されます）。株主は売却時期を選択できるため、個別最適化されたリターンが可能です。
積極的な市場シグナル：経営陣が自社株価を過小評価と考え、将来性に自信を持っていることを示し、投資家心理や株価を支えます。
余剰資金の効率的活用：バフェットは余剰資金を最も収益性の高い機会に投入すべきと主張。優れた投資案件がない場合、非効率な拡大や現金滞留より自社株買いが優先されます。
長期的価値重視：自身が率いるバークシャー・ハサウェイでも積極的な自社株買いを実施（例：2020年以降数千億ドル規模）。これは株価操作ではなく、長期株主への価値創出を確信している証左です。

要約すると、バフェットが自社株買いを評価するのは、株価が内在価値を下回る場合にのみ真の株主価値を生むという「合理的な資本配分の核心原則」を体現するためです。これは「過小評価された優良企業の発見」という彼の投資戦略と完全に一致しています。