在日本，员工的终身雇佣制和年功序列制对公司股价的影响是正面还是负面？

好的，这个问题很有意思，我来给你掰扯掰扯。这事儿不能简单地用“好”或“坏”来回答，它更像是一把双刃剑，在不同时代，对股价的影响也完全不同。

老哥，你这个问题问到点子上了。这事儿就像一瓶陈年老酒，过去闻着香，现在喝起来可能就有点上头了。咱们先搞清楚这两个词是啥意思。

终身雇庸制 (Lifetime Employment): 简单说，就是公司把你招进来，只要你不犯什么滔天大罪，公司就得养你到退休。这在以前就是个“铁饭碗”。
年功序列制 (Seniority System): 就是论资排辈。你在公司待的年头越长，工资和职位就越高，跟你能力到底有多强，关系不是最大的。就像排队，先来的先上。

搞清楚了概念，我们再来看它对股价的影响。

在二战后日本经济高速增长的“黄金时代”，这套制度可以说是功不可没，对股价也有正面的作用。

员工忠诚度高，队伍稳定： 员工把公司当成家，一辈子就打算在这儿干了。好处是人员流动性极低，公司不用老是花大价钱去招聘、培训新人。这对公司的长期经营和成本控制是很有利的。
经验和技术传承好： 老师傅带新徒弟，技术和内部知识能够一代代地传下去，保证了产品质量和生产效率。像丰田的“精益生产”模式，就非常依赖这种稳定的、经验丰富的员工队伍。
便于长期规划： 管理层知道员工队伍非常稳定，可以放心地进行五年、十年的长期投资和研发规划，不用担心核心人员突然跑路。

对股价来说： 在那个时代，投资者（尤其是日本国内的机构投资者）看到这种“稳如泰山”的经营模式，会觉得公司经营风险很低，未来是可预测的。这种确定性在当时被视为一个很大的优点，所以对股价是有正面支撑的。

时代变了，全球化竞争一来，这套制度的弊端就越来越明显，现在基本上被认为是影响股价的负面因素。

人力成本太高，侵蚀利润： 这是最要命的一点。不管员工的贡献大不大，年纪大了工资就得往上涨。这就导致公司背了一大堆高薪但可能效率并不高的老员工。这笔巨大且刚性的成本会直接压低公司的利润率。利润不好看，股价自然就上不去。
缺乏活力和创新： 年轻人有想法有干劲，但一看前面乌压压一堆老前辈排着队，升职加薪遥遥无期，谁还有动力去拼命创新？很多有才华的年轻人要么选择去更有活力的外企，要么干脆自己创业。公司失去了新鲜血液，长期来看竞争力就会下降。
无法灵活应对市场变化： 经济不好的时候，欧美的公司可以通过裁员来“瘦身”过冬，降低成本。但日本公司因为这个制度，很难裁员。这就导致公司在面对经济危机时非常脆弱，成本降不下来，亏损可能更严重。投资者最怕的就是这种没有弹性的公司。
催生“窗边族” (窓際族)： 这是一个很形象的词，指的就是那些在公司里已经没有实际工作，但又不能被解雇，只能每天坐在窗边看报纸、无所事事等着退休的老员工。公司还得给他们照发工资。你想想，作为股东，你看到自己投资的公司拿钱养着这么一群人，你是什么感受？肯定觉得这钱花得冤枉，公司的管理有问题。

对股价来说： 现在的投资者，特别是海外投资者，更看重的是公司的盈利能力、成长性和灵活性。终身雇佣和年功序列制恰恰在这三方面都拖了后腿。所以，当投资者分析一家日本公司时，如果发现它的人事制度还非常传统，往往会给它的估值打个折扣。

总的来说，在当今这个全球化、快节奏的商业环境里，终身雇佣和年功序列制对公司股价的负面影响，已经远远超过了其正面影响。

一个很有趣的现象是，现在很多日本大公司，比如丰田、索尼、日立等，都在积极进行人事制度改革，打破“铁饭碗”，引入更多基于绩效的“成果主义”薪酬体系。

当市场听到一家传统的日本公司宣布要进行深度的人事制度改革时，往往会将其解读为利好消息，认为公司正在变得更灵活、更注重效率，反而可能会刺激其股价上涨。

所以，你可以这么理解：这个制度是日本经济高速发展期的“发动机”，但现在更像是一个沉重的“锚”，拖累着公司这艘大船。而投资者，更喜欢看到船长下令“起锚”，让大船轻装前行。