巴菲特如何看待追求“平滑”季度盈利报告的公司？

巴菲特对追求“平滑”季度盈利报告的公司的看法

巴菲特在致股东的信中多次表达了对追求“平滑”季度盈利报告的公司的负面看法。他认为，这种做法往往是通过会计操纵（如调整储备、延期费用或提前确认收入）来人为创造稳定的盈利数字，而不是反映业务的真实情况。巴菲特强调，真正的商业活动本就充满波动，盈利的起伏是正常的，而刻意追求平滑通常表明管理层更注重短期外观和华尔街的期望，而不是长期价值创造。

关键观点摘录与分析

批评会计操纵：巴菲特在1988年致股东的信中指出，许多公司经理人热衷于“盈利平滑”，因为这能让股价更稳定，并满足分析师的预测。但他认为这是一种“骗局”，会误导投资者，无法揭示业务的真实风险和机会。
价值投资视角：作为价值投资者，巴菲特更青睐透明的报告。他认为，优秀的经理人应该诚实地报告盈利波动，而不是通过“创意会计”来粉饰太平。这有助于投资者做出理性决策。
伯克希尔·哈撒韦的实践：巴菲特自己的公司从不追求季度盈利平滑，他甚至在信中表示，伯克希尔的盈利会因市场或业务因素而大幅波动，但这正是真实性的体现。

启示

投资者应警惕那些盈利过于“完美平滑”的公司，这可能隐藏着潜在问题。巴菲特建议关注长期经济价值（如内在价值增长），而非短期数字游戏。这体现了他的价值投资哲学：真实性胜于表象。