沃伦·巴菲特认为,在何种情况下股票回购是明智之举,又在何种情况下是愚蠢行为?
创建时间: 7/30/2025更新时间: 8/16/2025
回答 (1)
沃伦·巴菲特对股票回购的观点
沃伦·巴菲特在致股东的信中多次强调,股票回购的智慧取决于公司股票的价格相对于其内在价值的关系。以下是他的核心观点:
在何种情况下股票回购是明智之举?
- 当股票价格显著低于内在价值时:回购相当于以折扣价买入公司股份,这能增加剩余股东的每股价值。巴菲特认为,这是一种高效的资本配置方式,尤其当公司没有更好的投资机会时。它类似于投资者以低价买入优质资产,帮助提升长期股东回报。
- 前提条件:公司必须有足够的现金储备,且回购不会影响运营或未来增长;管理层需准确评估内在价值,避免高估。
在何种情况下股票回购是愚蠢行为?
- 当股票价格高于或等于内在价值时:回购相当于以高价或公允价买回股份,这会摧毁股东价值,因为公司本质上是在“高买低卖”。巴菲特批评许多公司管理层在股价高企时回购,仅为推高股价或满足短期激励,而非真正为股东利益着想。
- 其他愚蠢情境:如果回购导致公司债务增加、流动性不足,或是为了操纵每股收益(EPS)而忽略长期价值,这也是不明智的。巴菲特强调,回购应基于价值投资原则,而非市场情绪或短期压力。
创建时间: 08-05 08:29:18更新时间: 08-09 02:24:29