なぜ市場心理の存在は投資家にとって不利ではなく、有利な点なのでしょうか？

**おい、君！** この話題を一緒に話せて、とても嬉しいよ。これはバリュー投資の世界でも最も古典的で、最も核心的な概念の一つなんだからね。

この「**ミスター・マーケット** (Mr. Market)」という概念は、「ウォール街の教父」、ベンジャミン・グレアムが彼の名著『賢明なる投資家』の中で提唱したもので、ウォーレン・バフェット氏もいつも口にしているんだ。

それでは、非常にわかりやすい例えで説明しよう。

### まず、”ミスター・マーケット”とは誰のこと？

君と「マーケット」という名前の人物が会社を共同で経営しているところを想像してみてほしい（君が買った株はこの会社の所有権だよね）。

この「ミスター・マーケット」には欠点がある：**彼は感情が非常に不安定で、双極性障害（躁うつ病）の患者なんだ。**

*   彼は毎日君のところに来て、株価を提示する。彼は君の手にある株式を買い取りたいか、あるいは彼の持っている株式を君に売りたいかのどちらかだ。
*   **非常に興奮して楽観的（躁状態）**になると、君たちの会社は世界で最も優れており、未来は明るいと思い込む。この時、彼はべらぼうに高い価格を提示して、君の株式を買い取ろうとする。
*   **極度に悲観的で落ち込んでいる（鬱状態）**ときには、君たちの会社はもうだめだ、明日にも倒産すると思い込む。この時、彼は泣きわめきながら、笑ってしまうほど安い「破格の値段」で彼の株式を君に売ろうとする。

最も重要な点はこうだ：**君は完全に彼を無視しても構わない！**

彼が今日高い価格を提示しても、君は売らなくていい。明日安い価格を提示しても、君は買わなくていい。取引の主導権は常に君の手の中にある。彼は単に価格を提示する店員のようなもので、意思決定する社長は君なんだ。

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### なぜ彼が弱点ではなく強みなのか？

上のたとえ話を理解すれば、答えはおのずと明らかになる。

**理性的で、自らの判断を持つ投資家にとって、ミスター・マーケットの存在はまさに天からの贈り物だ。**

#### 1. 彼は君に「バーゲンセール」の機会を作る
気に入っているスーパーマーケットのオーナーが感情不安定だと想像してみてほしい。普段1斤1000円の牛肉を、時々機嫌が悪くなると100円で売りたいと言い出し、君に頼んで買ってもらおうとする。これは弱点だと思うかい？もちろん違う！君はチャンスを逃さず、冷凍庫を牛肉でいっぱいにすることだろう。

ミスター・マーケットは、まさにこの機嫌の悪いオーナーなんだ。彼がパニック（例えば、経済危機や悪いニュースなど）で極度に悲観的になると、彼は多くの優良企業の株式を極端に低い価格（その本源的価値をはるかに下回る価格）で君に売り渡そうとする。**これこそが、安値で買い付け（建玉を築く）絶好の機会なんだ。** 君がすべきことは、彼が泣いているときに、微笑みながら財布を差し出すことだ。

#### 2. 彼は君に「高価買取」サービスを提供してくれる
逆に考えよう。あのスーパーのオーナーだ。彼が極度に興奮している時は、自分の牛肉は神戸牛レベルだと信じ込んでしまい、以前君が100円で買った牛肉を、無理やり1斤10,000円で買い戻したいと言い張る。君ならどうする？もちろん喜んで売ってやり、次に彼の機嫌が悪くなった時にもう一度買い戻すだろう。

ミスター・マーケットは、この興奮状態のオーナーなんだ。市場が（例えば〇〇概念、バブル相場などの）非合理的な熱狂で極度に楽観的になると、彼は君が保有している株に、その本源的価値をはるかに超える高値をつける。**これこそが利益を確定して売り抜ける（利確する）絶好のタイミングなんだ。** 君がすべきことは、彼が狂喜乱舞している時に、冷静に手持ちの玉（チップ）を彼に売り渡すことだ。

#### 3. 彼を無料の「感情温度計」として使える
ミスター・マーケットが毎日提示する価格は、実は市場の皆の欲望と恐怖を反映している。君は彼を観察することはできるが、彼に従う必要はない。彼の存在は、かえって絶えず君に思い出させてくれる：**「おっ、今市場はパニック状態だな」** あるいは **「うわっ、今市場は欲張りすぎだ」** と。これは君が冷静さを保ち、大衆とは反対の、より合理的な意思決定をする助けになる。

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### では、なぜ多くの人が彼を弱みだと感じるのか？

問題は、大部分の人が経営者としてふるまわず、かえってミスター・マーケットの感情の奴隷になっていることだ。

*   ミスター・マーケットが毎日価格を上げている（躁状態）のを見ると、彼らは落ち着きを失い、乗り遅れることを恐れて、高値の時に慌てて買いに走り、売り手から高く買う。
*   ミスター・マーケットが毎日価格を下げている（鬱状態）のを見ると、彼らは死にそうに怖がり、価値がゼロになることを恐れて、安値の時にパニック売り（投げ売り）する。

このような人たちにとって、ミスター・マーケットの感情の揺れは、その都度、自分の財布への痛撃となる。彼らはミスター・マーケットを利用しているのではなく、ミスター・マーケットに利用されているのだ。

### まとめよう

**ミスター・マーケットが強みか弱みかは、100%君が彼をどう見るかによる。**

*   **君に自分の「判断」（アタマ）があるなら：** ある会社の真の価値（つまり、グレアムが言う「本源的価値」）を判断する方法を知っているなら、ミスター・マーケットは君の最高の友人だ。彼は定期的に低価格で買い、高価格で売る機会を君に提供してくれる。君は、彼の提示価格が君が判断した価値を下回っているときに買い、提示価格が君が判断した価値をはるかに上回っているときに売ればいい。それ以外の時間はお茶を飲んで新聞を読んで（リラックスして）いればいいんだ。
*   **君に自分の「判断」（アタマ）がないなら：** 価格の値動きにつられて売買を決めるだけなら、ミスター・マーケットは君の最大の敵だ。彼の気まぐれな感情は君をひどく苦しめ、ついには君に高値で買わせ底値で売らせることになり、悲惨な結果（大損）を招くだろう。

つまり、賢い投資家はミスター・マーケットの存在に感謝する。彼の非合理性こそが、実は理性的な投資家の利益の源泉だからだ。忘れるな、**彼に従うな、彼を利用しろ。**