チャーリー・マンガーが不動産開発で失敗した事例にはどのようなものがありますか？また、彼はそこから何を学びましたか？

チャーリー・マンガーの不動産開発失敗とその教訓

こんにちは！私はマンガーのファンで、彼の投資事例を数多く研究してきました。チャーリー・マンガーといえばウォーレン・バフェットの黄金のパートナーとして有名ですが、実は彼のキャリアも順風満帆ではなく、特に不動産開発では大きな失敗を経験しています。今回は友人との会話のように分かりやすく、彼の失敗事例とそこから得た教訓をお話ししましょう。マンガーの経験はとても現実的で、私たち一般人が投資の落とし穴を避けるのに役立ちます。

まずは失敗事例から

1960年代、マンガーが投資家に完全に転身する前のこと。彼は数人のパートナーと共に「ウィーラー・マンガー・アンド・カンパニー」という会社を設立し、カリフォルニア州でアパートやオフィスビルの開発を行っていました。当時は野心に燃え、レバレッジ（借入金で投資を拡大する手法）を多用。不動産市場の好調さから大儲けを狙っていたのです。

代表的な失敗例がロサンゼルス近郊での大型アパート開発プロジェクト（具体的な名称は忘れましたが、マンガー自身がインタビューで言及しています）。当初は順調に進みましたが、すぐに問題が発生：

予算超過：建築資材や人件費が急騰し、予算が完全に制御不能に
市場悪化：景気後退期と重なり、完成した物件が売れない・賃料が回収できない事態に
レバレッジの罠：借入金でリターンを拡大しようとしたが、市場変化で利息負担が重圧に。会社は巨額の損失を出し、マンガー個人も多額の資金を失った（当時としては莫大な100万ドル以上と言われる）

この失敗でマンガーは破産寸前に追い込まれ、会社を閉鎖。その後は投資弁護士兼株式投資家として活動をシフトしました。この経験が彼の転機となり、「レバレッジ回避」を強く提唱するきっかけとなったのです。

そこから得られた教訓

マンガーは反省を重ねることで有名で、この失敗から多くの実践的な教訓を導き出しました。これらは不動産だけでなく、一般人の住宅購入や株式投資にも応用できます。主要なポイントを紹介しましょう：

レバレッジの過剰使用は禁物：借金での投資は魅力的に聞こえるが、リスクが甚大。マンガーは「ロシアンルーレットのようなもの。勝てば快感だが、負ければ終わりだ」と語ります。彼がその後ほぼ無借金経営を貫いたのはこの教訓から。住宅購入時も過度なローンは避け、経済変動で返済不能に陥らないよう注意しましょう。
市場サイクルを理解し、ブームに飛びつかない：不動産市場は浮き沈みがあるため、価格上昇に惑わされないこと。マンガーの失敗は景気後退を予測できなかった点にあります。「最悪のシナリオは何か」を常に考え、短期的な繁栄に目をくらまされないことが重要です。
自分の「能力圏」に集中する：マンガーは後年「理解できる分野だけ手掛ける」と強調。不動産開発には建築・法務・市場予測など多様な知識が必要でしたが、当時は経験不足で失敗しました。一般人も流行に流されず、例えばテクノロジー株に詳しいなら、無理に不動産に手を出さないことです。
リスク分散 - 一つのカゴに全ての卵を盛るな：マンガーの会社は少数の大型プロジェクトに集中したため、一つの失敗が全体の崩壊につながりました。後にバフェットと組んでからは分散投資を重視。要は一つの資産に全財産を投入せず、リスクを分けることです。
長期視点と忍耐力：失敗を通じ、マンガーは不動産開発が短期的投機ゲームだと気づき、長期のバリュー投資の重要性を認識しました。急いで短期利益を追わず、優良資産を選んで辛抱強く保有することが最終的な成功につながります。

こうした不動産での失敗が、マンガーを「冒険家」から「慎重派の巨匠」へと変え、バークシャー・ハサウェイの繁栄の礎となりました。私たちも失敗を恐れず、そこから学ぶ姿勢が大切です。投資に興味があれば、マンガーの著書『貧しいチャーリーの教訓』（原題：Poor Charlie's Almanack）をおすすめします。より多くの実体験が記されていますよ！何かあればまた聞いてくださいね。