彼は、技術変革が伝統的産業の経済的な堀に与える脅威をどのように見ていますか？

バフェットの「技術革新」が伝統的業界の競争優位性（経済的堀）に与える脅威に関する見解

バフェットは株主への手紙で繰り返し技術革新に対する慎重な姿勢を示しており、技術革新は伝統的業界の競争優位性（経済的堀）を弱体化または破壊しがちだが、全ての伝統的業界が致命的な脅威に晒されるわけではないと指摘している。主な見解は以下の通り：

1. 技術革新の破壊力

• バフェットは、技術進歩が伝統的業界の競争優位を急速に侵食し得ると強調。1999年の手紙では、コダックのような企業を例に挙げ、フィルム事業が強力な競争優位性（ブランド力、市場支配的地位）を有していたにもかかわらず、デジタル写真技術の台頭によりその優位性が急速に崩壊し会社が破綻したと述べた。
• 新聞、小売、製造業など多くの伝統的業界の競争優位性は規模の経済性、ブランドロイヤルティ、ネットワーク効果に基づくが、インターネットやデジタル化といった技術革新は参入障壁を低下させ、アマゾンのような新規参入者が旧来のビジネスモデルを瓦解させ得るとの見解を示した。

2. 競争優位性の持続可能性の重要性

• バフェットは、技術革新による瓦解を受けにくい「不変」の業界（例：消費財のコカ・コーラ、ジレットの剃刀）を好む。複数の手紙で、これらの業界の競争優位性は変化しやすい技術ではなく、人間の不変のニーズや習慣に由来すると指摘。
• 「技術革新の速度があまりに速いため、競争優位性は往々にして一時的なものに過ぎない」として、急速な技術革新が不可欠な業界への投資を避けるよう投資家に警告。2000年の手紙では、技術革新の勝者を予測できないとしてITバブル時のテクノロジー株投資を回避した事例を挙げた。

3. 例外と適応の可能性

• 慎重な姿勢ながらも、技術の影響下にある企業への投資を完全に排除しているわけではない。2016年以降のアップル社投資は、同社の競争優位性が純粋な技術革新よりもブランド・エコシステムと顧客ロイヤルティに基づくとの判断によるもので、技術革新に対する「選択的」な見方を反映（例：アップルのiOSエコシステムが既存の競争優位性を強化）。
• 2020年の手紙では、パンデミックが加速させた技術革新（リモートワーク、ECなど）が、バークシャー・ハサウェイ保有の小売事業など伝統的業界に脅威をもたらすことを認めつつ、オンライン渠道の強化といった適応策により競争優位性を維持し得ると強調した。

4. 投資アドバイス

• バフェットは投資家に対し、技術革新リスクの高い分野を避け、「シンプルで予測可能」な事業に焦点を当てるよう助言。「能力の輪」の概念を用い、技術革新が競争優位性に与える影響を理解できない分野には投資すべきでないと説く。
• 総括として、技術革新を「諸刃の剣」と位置付け：新たな機会を創出する一方、伝統的な競争優位性に対する脅威としての側面がより顕著であるため、バリュー投資では革新の影響を受けにくい「競争優位性が深く広い」企業を優先すべきと結論づけた。

これらの見解は、バフェットが1980年代から現在に至るまでの株主への手紙に散見され、保守的な投資哲学を体現している。