コロナ禍後、チャーリー・マンガーのハイテク株に対する姿勢に大きな変化はありましたか？講演で彼はどのように言及しましたか？

チャーリー・マンガーのテクノロジー株へのスタンス：パンデミック後は変化したか？

こんにちは！私はマンガーとバフェットの熱烈なファンで、彼らの投資哲学を研究するのが好きです。この質問はとても興味深いですね。マンガー氏は昔からバリュー投資の堅実な支持者であり、テクノロジー株にはかなり慎重な姿勢で知られています。分かりやすい言葉で、順を追って説明しましょう。

従来の見解について

マンガーとバフェットは長年パートナーを組み、「理解できるものを買い、過大評価された銘柄を追わない」が彼らの投資哲学です。テクノロジー株はどうか？彼らにとっては「賭博」のようなもの——評価額は法外に高く、将来の不確実性が大きい。パンデミック前、彼らは大半のテクノロジー株を避け、アップルに大規模投資しただけでした。その理由は、アップルのブランド力とキャッシュフローが「消費財企業のように信頼できる」と判断したからです。

パンデミック後の変化は？

各種講演や株主総会の記録を見る限り、マンガーの姿勢に大きな変化はありません。彼は相変わらずの旧来型バリュー投資家で、突然テクノロジー信奉者になったわけではありません。パンデミック中にテクノロジー株が急騰（Zoomやアマゾンなど）しても、彼は飛びついて買いあさったりしませんでした。2021年と2022年のデイリー・ジャーナル社（彼が会長を務める企業）の会合で、この件について繰り返し言及しています。

具体的には：

• 機会を逃したことを認めている：例えばグーグル（アルファベット）。マンガーは「検索エンジンの競争優位性（モート）を理解できない」として初期投資機会を逃したと述べています。しかし後悔はなく——「理解できる範囲でしか投資しない」と。パンデミック後もこのスタンスは変わっていません。
• テクノロジー株への回答：ある講演で「パンデミックでテクノロジーが加速したのに、なぜ投資しないのか？」と問われ、彼は「テクノロジーは重要だが、投資は賭博ではない。バークシャーは競争優位性があり適正価格の企業を選ぶ原則を堅持する。パンデミックで方針は変わらない」と回答。さらに「多くのテクノロジー株はカジノのスロットマシンのようで中毒性があるが、長期保有には向かない」と皮肉交じりに述べました。
• 実際の動き：バークシャーはパンデミック後にアップル株を増加（現在は最大の保有銘柄）しましたが、他のテクノロジー株には大規模に進出していません。マンガーは「アップルのビジネスモデルを理解しているからであって、パンデミックの影響ではない」と強調しています。

なぜ大変化しないのか？

100歳に迫るマンガーの投資哲学は数十年の経験に基づきます：投機を避け、価値に集中する。パンデミックでリモートワークなどの技術力を目の当たりにしましたが、盲目的に高値追いすべきではないと考えています。むしろテクノロジー株のバブルリスクを懸念——2022年のテクノロジー株暴落時には「当然の結果だ」と発言しました。

結論として、マンガーの姿勢は「微調整はあれど転換なし」です。テクノロジーの役割は認めつつも、バリュー投資の核心を捨てることはありません。さらに深く知りたい方は、著書『貧しいチャーリーの教訓』やYouTubeの講演動画（非常に分かりやすいです）をおすすめします。

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