チャーリー・マンガーは、自身が理解していない業界に投資したことがありますか？その結果はどうでしたか？

チャーリー・マンガーは理解していない業界に投資したことがあるのか？結果はどうだった？

こんにちは！私はマンガーの熱心なファンで、特に彼の「能力の輪（コンピテンス・サークル）」という投資哲学を数年研究してきました。端的に言えば、マンガーは常に「理解できる分野だけに投資し、無謀なリスクを取るな」と強調しています。しかし完璧な人間はいません。彼も若い頃には失敗を経験しています。分かりやすい言葉で説明しますね。

まずマンガーの投資原則から

マンガー（ウォーレン・バフェットの黄金のパートナー）はよくこう言います：投資は野球のようなものだ、ストライクゾーンに入ってくる"好球"を待ち、自分の「能力の輪」の中でだけバットを振れ、と。能力の輪とは？自分が本当に理解している業界のことです。例えばマンガー自身は消費財、保険、メディアに精通していました。彼とバフェットは数十年にわたり協力し、ハイテク分野などは基本的に避けてきました。複雑すぎて理解できないから手を出すな、という考え方です。結果は？この原則のおかげで、2000年のITバブルのような大失敗を数多く回避できたのです。

例外はあったのか？

ありました！マンガーも神様ではありません。若い頃、理解していない分野への投資を試みたことがあります。典型的な例：1960年代、マンガーは「Electronics Capital Corporation」という電子技術企業に投資しました。当時ハイテク株はかなり人気で、マンガーは自分なら理解できると思い込んだのです。しかし実際には当時の彼は電子業界について全くの素人で、一般人が噂を真に受けて株を買うのと変わりませんでした。結果は？会社はうまくいかず、マンガーは大きな損失を出しました。この経験が彼に教訓を与え、後に繰り返し強調するようになりました：「理解できないものには投資するな！」

もう一つの例。マンガー個人ではありませんが関連します：バークシャー・ハサウェイ（マンガーは副会長）が1990年代に投資銀行「Salomon Brothers」に投資しました。これは金融サービス業界です。二人ともウォール街の複雑な取引には詳しくなかったため、会社がスキャンダルに巻き込まれ、倒産寸前になりました。マンガーとバフェットは必死で事態を収拾し、最終的に売却して撤退しましたが、大きな利益は得られませんでした。これも能力の輪を超えたリスクの教訓となった事例です。

結果はどうだったか？

• 悪い結果：理解していない投資はほぼ失敗に終わりました。マンガー自身がこう語っています：これらの失敗から学んだのは「賢い人間の最大の過ちは、自分が全てを理解していると思い込むことだ」と。損失を出した後、彼は能力の輪を守る姿勢をより強固にし、決して軽率な行動を取りませんでした。
• 良い側面：これらの失敗は逆に彼の財産となりました。マンガーはその後、理解できる分野（コカ・コーラやシーズキャンディーなど）に集中投資し、大きな利益を上げました。晩年にはバフェットと共にアップル（ハイテク株）への投資を始めましたが、これはアップルを「自分たちが理解できる消費財ブランド」と判断しての決断でした——結果は大成功！

要するに、マンガーの経験が教えてくれるのは：投資で無理は禁物、理解できないものには手を出すな、です。私たちのような一般投資家は他人の話に流されず、まず「本当に理解しているか？」と自問しましょう。マンガーから学びたいなら、彼の著書『貧しいチャーリーの教え（原題：Poor Charlie's Almanack）』をお勧めします。こうした話が満載です。また質問があれば何でも聞いてください！