はい、承知いたしました。この件について、分かりやすくお話ししましょう。
日本の「失われた20年」：バブル狂乱後の長い二日酔い
想像してみてください。あなたと近所の人たちが、とてつもなくクレイジーなパーティーに参加したとします。パーティーで誰かが、「あなたの家の庭にあるレンガ一つが1万円の価値があり、明日には2万円に値上がりする」と告げました。そこであなたは興奮して銀行から大金を借り、自分のレンガを全て買い占めただけでなく、近所のレンガも高値で買い取り、一儲けしようと考えました。
町中の誰もが同じことをし、誰もがすぐに金持ちになれると信じていました。これが1980年代後半の日本の株式と不動産のバブルです。
第一幕：パーティーはどうして盛り上がったのか？（バブルの形成）
この話は1980年代半ばに遡ります。
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「プラザ合意」のバタフライ効果：1985年、アメリカは自国の貿易赤字問題を解決するため、日本など数カ国を招集して会議を開き、「プラザ合意」に署名しました。簡単に言えば、日元を大幅に切り上げることで合意したのです。円高になれば、日本の輸出品は高くなり、競争力が低下するため、輸出に依存する日本経済にとっては打撃となりました。
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中央銀行の「金融緩和」による景気刺激策：円高による景気減速に対応するため、日本銀行は「単純かつ荒っぽい」方法を考えました。それは大幅な利下げです。金利はほぼゼロに等しいほど低くなり、人々が銀行からお金を借りて投資や消費を行い、経済を活性化させることを促しました。
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投機資金が溢れ、国民総出の狂乱：市場には一気に大量の安価な資金が溢れ出しました。これらの資金は行き場がなく、どうすればよいのか？腐らせておくわけにはいきません。そこで、それらは潮のように二つの場所へ流れ込みました。株式市場と不動産市場です。
- 株式市場：日経平均株価は1985年の1万数千円台から、1989年末には4万円近くまで高騰し、数倍に跳ね上がりました。
- 不動産：さらに常軌を逸していました。当時、「東京を売ればアメリカ全土が買える」という有名な言葉がありました。数えきれないほどの企業や一般人が、土地や家を買い漁るために狂ったように借金をし、「土地は決して値下がりしない」という神話を固く信じていました。
この時、日本全体が虚偽の繁栄に浸り、誰もが自分を株の神、不動産の神だと信じていました。
第二幕：パーティーの終わり、残されたのは混乱だけ（バブルの崩壊）
どんな異常な狂乱にも終わりは来るものです。
日本銀行は、ますます常軌を逸していく資産価格を見て、このままでは国が破滅すると焦りました。そこで1989年、方向転換し、急ブレーキを踏んだのです――連続的かつ急速な利上げです。
これが致命的でした。
- 借金のコストが突然非常に高くなりました。
- 低金利ローンで不動産や株を投機していた人々や企業は、突然返済できなくなっていることに気づきました。
- パニックが広がり始め、誰もが同じことをしました。それは資産（株、不動産）を売って借金を返済することです。
誰もが売りたがり、誰も買いたがらない時、何が起こるでしょうか？暴落です。
1990年から、日本の株式市場は暴落し、1年でほぼ半値になり、その後も下落し続けました。不動産市場は反応が遅かったものの、1991年以降に崩壊が始まり、10年以上にわたる下落に陥りました。
第三幕：長い「借金返済」の道（「失われた20年」）
バブルは弾けましたが、当時借りた借金は一円も減りませんでした。これが、その後の20年間で最も核心的な問題、すなわちバランスシート不況を引き起こしました。
これはどういう意味でしょうか？
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企業にとって：ある企業が、バブルの頂点時に資産（土地、株式）が100億円の価値があり、負債（銀行融資）が50億円だったとします。バブルが弾けると、資産価値は30億円にまで縮小しましたが、50億円の借金はそのまま残っています。この企業はすでに**「債務超過」**の状態です。その後の長年にわたり、その企業の唯一の経営目標は、革新でも生産拡大でもなく、借金を返済することでした。日本にはこのような企業が数えきれないほど存在しました。
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個人にとって：当時3000万円のローンを組んで買った家が、今では1500万円の価値しかなくなっていても、あなたは銀行に3000万円のローンを抱えています。あなたは「負の資産」を抱える人々となり、節約して必死にローンを返済する以外、余計な消費をする余裕は一切ありませんでした。
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銀行にとって：銀行は最大の被害者となりました。大量の融資が回収できなくなり、不良債権と化しました。しかし、銀行は借金を抱える大企業を破産させるわけにはいきませんでした。なぜなら、それらが倒産すれば、銀行自身も破綻してしまうからです。そのため、銀行はこれらの半死半生の**「ゾンビ企業」**に輸血を続け、かろうじて生き延びさせました。これにより金融システム全体が滞り、健全で将来性のある優良企業も資金を借りて発展することができませんでした。
最終的に悪循環が形成されました。
企業や個人は必死に借金を返済し、投資や消費を控える → 市場の需要が低迷する → 商品が売れなくなり、値下げせざるを得なくなる（デフレ） → 人々は物価がどんどん安くなるのを見て、今すぐお金を使うのをさらにためらい、もっと安くなるのを待ってから買おうとする → 市場の需要がさらに低迷する……
こうして国全体の経済エンジンは停止し、約20年間その場に停滞することになりました。
まとめ
日本の「失われた20年」は、本質的には、史上前例のない資産バブルの崩壊によって引き起こされた、長く苦しい**「国民総出の借金返済」**のプロセスでした。
それは、まるでクレジットカードを使いすぎて一時的な贅沢を享受した人が、その後の20年間、二つの仕事を掛け持ちし、節約しながら、その巨額の請求書を清算するために生きるようなものです。当時のあの狂乱は、国全体の将来20年分の活力を使い果たしてしまったのです。