ウォーレン・バフェットはなぜ市場予測を「愚か者のゲーム」だと考えているのですか？

ウォーレン・バフェットが市場予測を「愚かなゲーム」と考える理由とは？

価値投資の代表的存在であるウォーレン・バフェットは、株主への手紙の中で繰り返し強調しているように、株式市場の短期的な変動を予測しようとする試みは無益で愚かな行為であるとしています。彼はこのような行為を「愚かなゲーム」（fool's game）と呼び、その主な理由は以下の通りです：

1. 市場の短期的な予測不可能性

• バフェットは、株式市場の短期的な動きは投資家心理、経済イベント、地政学的リスクなど数多くの不確実な要因の影響を受けるため、正確に予測することは困難であると考えています。
• 彼は師であるベンジャミン・グレアムの名言「市場は短期的には投票機械（voting machine）、長期的には計量機械（weighing machine）である」を引用し、短期的な市場は理性的な評価ではなく感情に駆られた投票のようなものであり、予測はしばしば失敗すると指摘しています。

2. 短期的な投機ではなく長期的価値への集中

• バフェットの投資哲学は価値投資、すなわち市場の上下を推測するのではなく、企業の本質的価値（収益力、競争優位性、経営の質など）を分析して株式を選択することです。
• 彼は、市場予測は本質的に投機的行為であり賭博に似ていると考え、真の投資は短期的なノイズを無視し、企業の長期的な業績に注目すべきだとしています。例えば、1987年の株主への手紙で彼は「我々は市場を予測しようとはせず、過小評価されている企業を買おうとするだけだ」と述べています。

3. 歴史的経験とデータによる裏付け

• バフェットは、多くの専門家（ファンドマネージャー、経済学者など）が市場予測を試みるものの、成功率は極めて低いことを観察してきました。バークシャー・ハサウェイの長期的な成功は、市場予測を無視し、代わりに優良資産（コカ・コーラ、アップル社など）を保有し続けたことに起因しています。
• 数多くの株主への手紙の中で、彼は「市場予言者」たちを嘲笑し、彼らの予測はしばしば誤りであることが証明され、時間と労力の無駄だと指摘しています。

4. リスクと機会費用

• 市場予測は頻繁な取引を招き、取引コストや税負担を増加させる一方で、長期複利成長の機会を逃す可能性があります。
• バフェットは投資家に対し、「予測ゲーム」に興じるのではなく、企業オーナーのように株式を保有し、価値が実現するまで忍耐強く待つことを勧めています。

結論として、バフェットは市場予測を「愚かなゲーム」と見なしています。それは合理的な投資原則に反し、投資家に深い研究と長期保有を通じて富の成長を実現するよう促す価値投資の核心理念を損なうからです。この理念は株式市場において長い年月を経てその有効性が証明されてきました。