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わかりました、この話題について話しましょう。もし私が数十年後の自分だったら、今日の日本株への投資という決断を振り返って、どんなことに最も後悔して膝を叩くでしょうか？
私の考えでは、最大の後悔は「お金を損した」ことではなく、「逃した」ことにあるかもしれません。
数十年後に今日を振り返り、日本株投資で最も後悔するのは、損をしたことではなく…
2050年の今、あなたはお茶を淹れ、当時の投資記録を開いていると想像してください。2024年に投資したあの日本株を見て、損もせず儲けもせず、むしろ少しは上がっていた、例えば年率2～3％程度だったとします。
悪くないですよね？損はしてないんですから。
しかしその時、あなたは別の市場の記録、例えばアメリカやインド、あるいは当時あまり気に留めていなかった新興市場の記録を開きます。そして、その市場の指数が過去数十年で10倍、20倍になっていることに気づくのです。
その瞬間、あなたの胸はざわつく。これこそが最も後悔する感覚なのです。この後悔を、私たちは「機会費用」と呼びます。
つまり、この年率2～3％の「安定」を選んだために、外では資産が数十倍になる黄金時代を逃してしまったということです。まるで同窓会で、当時あなたが見向きもしなかったあの同級生が人生の勝ち組になっていて、あなたが選んだ「優良株」は結局ただの凡人だったと知るようなものです。この感覚は、直接お金を失うよりもずっと辛いものです。
では、このような「逃し」の根本的な原因は何でしょうか？ 私が考える主なポイントは以下の通りです：
1. 「日本はまた元に戻った」：構造的問題が解決されず、単なる一時的な「小康状態」だった
私たちが今日日本に期待を寄せるのは、いくつかの前向きな変化を見ているからです：デフレ脱却、コーポレートガバナンス改革、株価の過去最高値更新など。しかし、数十年後に振り返ると、これらの変化は「対症療法に過ぎなかった」と気づくかもしれません。
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少子高齢化という「緊箍児（きんこじ）」：これは日本の頭上に重くのしかかる根本的な問題です。若者がますます減り、高齢者が増え続ける社会で、消費の活力やイノベーションの原動力はどこから生まれるのでしょうか？ この問題に抜本的な解決策（例えばAIロボットによる労働力の大規模な代替、あるいは移民政策の完全な開放など）がなければ、経済の長期的な天井はそこにあり、爆発的な成長は難しいでしょう。数十年後、私たちは日本の経済が、懸命に運動しても食習慣を変えない努力家の太った人のようで、あれこれ頑張った挙句、結局は元のままだったと気づくかもしれません。
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改革の「一時的なブーム」：現在、日本企業は政府や取引所の圧力のもと、株主還元を重視し始め、自社株買いや配当増加を行っています。しかし、このような「受動的な」変化は、どれほど持続するのでしょうか？ ブームが過ぎ去れば、また昔のような年功序列で閉鎖的な企業文化に戻ってしまうのではないでしょうか？ もし革新や冒険心が企業のDNAに本当に組み込まれなければ、日本企業は依然としてグーグルやテスラのような世界を変える企業を生み出すことはできず、投資家に超過リターンをもたらすこともできないでしょう。
2. 「パーティーは終わった」：この上昇を牽引した短期的要因が消えた
今回の日本株上昇には、いくつかの強力な「ブースター」がありました。しかし、これらのブースターの燃料には限りがあります。
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円安の恩恵が尽きた：円の大幅な下落は、トヨタやソニーなどの輸出企業にとって、海外収益を円換算した際の業績を非常に見栄え良くしました。しかしこれは業績に「興奮剤」を打ったようなものです。数十年後には、為替レートは必ず変動し、むしろ上昇局面に入る可能性さえあります。この恩恵が消えれば、企業の真の成長力が露呈します。真の成長力が伴わなければ、株価は当然上がらなくなるでしょう。
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「賢いマネー」が去った：ウォーレン・バフェット氏やグローバル資本の流入は、日本株に巨額の資金と自信をもたらしました。しかし、資本は利益を追求します。今日来たものが、明日には去ることもあります。もし数十年の間に、より魅力的な投資先（例えば経済急成長中のインド、技術ブレイクスルーを遂げたアメリカなど）が世界に現れれば、これらの「賢いマネー」はためらうことなく撤退し、より高いリターンを求めて移動するでしょう。その時、日本株は再じて誰にも顧みられない状態に戻るかもしれません。
まとめると
したがって、数十年後に今日を振り返った時、日本投資で最も悔やまれるのは、おそらく一度の劇的な暴落ではなく、温水に浸かってゆでガエルになるような、凡庸さの中での衰退から来るものです。
あなたが投資したお金はそれほど損をしていないかもしれませんが、あなたの富は時代に大きく置き去りにされています。成長の遅い経済圏を守りながら、他の場所が目まぐるしく変化していくのをただ見ている、その感覚こそが最も胸に刺さるのです。
これは、今日日本に投資することが必ず間違いだと言っているわけではありません。これは、私たちに一つの核心的な問いを投げかけています：どんな長期投資の意思決定をする際にも、自らに問いかけるべきです：
「私が投資しようとしているこの場所は、今後数十年間、最も活力があり、最も富を創造できる場所なのか？」
もしその答えがはっきりしないなら、「一つのカゴに全ての卵を盛るな」という古い格言こそが、この種の「後悔」を避ける最良の方法かもしれません。