例えるなら、金融システム全体を、積み木でできた非常に複雑な「ジェンガ」のタワーだと想像してみてください。
「システミック・リスク」とは何か？
ジェンガをプレイしているとき、通常、積み木を1つ抜いてもタワーは倒れません。この積み木自体の問題が**「個別リスク」**です。例えば、ある企業が経営不振で倒産しても、それはごく普通のことですし、市場が自ら消化します。
しかし、もしあなたが、他の多くの積み木を支えている重要な、核となる積み木を抜いてしまったら、ガラガラと音を立ててタワー全体が崩れ落ちてしまいます。この**タワー全体が崩壊するリスクこそが「システミック・リスク」**なのです。
金融の世界では、これらの積み木は銀行、証券会社、保険会社、ファンドなどです。これらは融資、投資、保証などを通じて相互に連結し、支え合っています。システミック・リスクとは、特定の銀行や企業が倒産するリスクを指すのではなく、その倒産が最初のドミノ牌を倒すように一連の連鎖反応を引き起こし、最終的に金融システム全体、ひいては経済全体を麻痺または崩壊させるリスクを指します。
2008年の金融危機が最も典型的な例です。投資銀行であるリーマン・ブラザーズ（重要な積み木の一つ）が破綻した結果、同社が無数の銀行や企業に負債を抱え、同時に無数の企業が同社発行の金融商品を購入していたことが判明しました。同社が破綻すると、同社と取引のあったすべての「積み木」が揺らぎ始め、互いに不信感を抱き、資金の貸し借りをためらうようになりました。システム全体の「潤滑油」（すなわち資金の流れ）が瞬時に枯渇し、最終的に世界的な金融津波を引き起こしました。
なぜこれほど危険なのか？
システミック・リスクの危険性は、その**「伝染性」と「破壊性」**にあります。それは局所的な小さな問題を、誰も逃れることのできない大災害へと拡大させる力を持っています。
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影響範囲の制御不能： 個別リスクは、自宅の水道管が漏れたようなもので、修理すれば済み、影響はあなたの家だけです。一方、システミック・リスクは、都市の主要な水道管が破裂したようなもので、都市全体が断水します。一度発生すれば、金融界にとどまらず、実体経済のあらゆる隅々にまで急速に波及します。
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私たち一般人に直接的な被害をもたらす：
- 失業：銀行は融資をためらい、企業は生産拡大のための資金を得られず、運営維持さえ困難になります。その結果、人員削減や減給が行われ、多くの人が職を失うことになります。
- 預貯金や投資の目減り：株式市場やファンドは暴落し、苦労して貯めた老後の資金や住宅購入資金が短期間で半分以上も消えてしまう可能性があります。預金保険制度はありますが、システム崩壊時のパニックは計り知れません。
- 融資の困難：住宅ローンや自動車ローンを申請したり、小規模ビジネスのために融資を受けようとしても、非常に困難になります。なぜなら、銀行自身が存続の危機に瀕しているため、融資基準を極めて厳しくするからです。
- 社会パニック：最も恐ろしいのは、「信頼」を破壊することです。人々が銀行、政府、そして経済全体への信頼を失うと、銀行に殺到して取り付け騒ぎを起こしたり、あらゆる資産を投げ売りしたりします。このパニック自体がシステムの崩壊を加速させ、悪循環を生み出します。
簡単にまとめると、システミック・リスクの危険性は、「金融雪崩」を引き起こすことにあります。最初は小さな雪の塊（ある企業の破産）かもしれませんが、それが転がり落ちるうちにどんどん雪を巻き込み、最終的にはすべてを飲み込む巨大な雪崩となります。この雪崩の前では、大企業であろうと私たち一般市民であろうと、誰もが免れることは困難です。だからこそ、各国政府や規制当局は「システミック金融リスクの防止」をこれほど重視しているのです。