这个问题问得特别好，也说到了点子上。可以说，投机心理是比特币价格剧烈波动的主要推手，这一点是毋庸置疑的。
你看它那个价格曲线，今天涨20%，明天跌30%，跟坐过山车一样。这背后大部分都是“炒作”和“投机”的力量在作祟。很多人买比特币，并不是真的想用它来买东西，也不是深入理解了它的技术，他们就是觉得这东西会涨，想“低买高卖”赚一笔快钱。这种情绪一旦形成群体效应，就会把价格推到天上，或者砸到谷底。从这个角度看，说它是投机驱动的，完全没毛病。
但如果说比特币的价值 完全 来自投机，那可能就有点片面了。
投机是放大了它的价格波动，但它背后还是有一些东西在支撑着，让一些人愿意长期持有，而不仅仅是短线炒作。你可以把这些东西理解为它价值的“地基”。地基不牢，再高的楼也迟早会塌。
这个“地基”主要有这么几点：
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稀缺性（物以稀为贵）： 这是最容易理解的一点。比特币的总量被代码写死了，一共就2100万个，一个都多不出来。就像是限量版的跑车、名画一样，东西少了，想要的人多了，自然就值钱了。黄金为什么值钱？很大程度上也是因为它在地球上的储量有限。
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去中心化（没人能管得了它）： 这是它最核心的特点。你存在银行的钱，银行可以冻结，国家可以超发货币让你的钱贬值。但比特币不一样，它不属于任何一个国家、一个银行或一个公司。只要你有私钥，你的比特币就真正属于你自己，没人能随便拿走或冻结。这种“我的财产我做主”的特性，在一些经济不稳定或者对中心化机构不信任的人眼里，非常有吸引力。
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价值存储（“数字黄金”）： 基于上面两点，很多人把它看作一种“数字黄金”。当现实世界发生经济危机，或者货币超发导致通货膨胀（就是钱越来越不值钱）时，一些人会选择把一部分资产换成比特币，用来保值，就像过去人们会去买黄金一样。它携带和转移比黄金方便太多了。
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一个全球性的支付网络： 虽然现在用比特币买咖啡还不现实（又慢又贵），但它作为一个全球化的转账系统是有价值的。你可以像发邮件一样，把一笔钱从地球一端发到另一端，中间不需要经过任何银行，尤其是对于大额的跨境支付，它可能更快、更便宜。
打个比方吧：
你可以把比特币想象成一幅世界名画，比如《蒙娜丽莎》。
- 这幅画的“地基”价值在于：它是达芬奇画的（独一无二的创造者），历史上只有一幅（稀缺性），它的艺术价值得到了全世界的公认（共识）。
- 而它在拍卖行里拍出的天价，比如几个亿，这里面就充满了“投机”的成分。很多人买它，不只是为了欣赏，更是相信它未来会更值钱。市场的热度、买家的情绪，都会导致它的价格剧烈波动。
所以，回到你的问题：
短期来看，比特币价格的大幅波动，绝大部分是投机情绪在主导。 市场上的狂热和恐慌，让它的价格上蹿下跳。
但长期来看，支撑它从零走到今天这个价值的，是它背后关于稀缺性、去中心化和“数字黄金”的共识。
可以说，投机者是海面上的浪花，而底下的共识才是那股决定方向的暗流。没有这股暗流，浪花也翻不起来。