格雷厄姆对共同基金的看法是怎样的？
好的，我们来聊聊本杰明·格雷厄姆这位“价值投资之父”对共同基金的看法。
你把他想象成一位经验丰富、有点爱唠叨但句句是金玉良言的老木匠，而共同基金就是他工具箱里的一件工具。他不会简单地说这工具“好”或“不好”，而是会告诉你什么人用、什么时候用、怎么用。
总的来说，格雷厄姆对共同基金的态度是有条件的认可，但伴随着强烈的警惕。我们可以把它分成几个层面来看：
一、他为什么会“认可”共同基金？（优点）
1. 为“防御型投资者”量身定做的省心工具
格雷厄姆把投资者分成两种：
- 防御型投资者：他们追求的是省心、安全、不要亏大钱，不愿意花大量时间研究公司财报。对于这些人来说，自己去挑股票就像是让他们自己去盖房子，太难了，风险也大。
- 进取型投资者：他们愿意并有能力花时间和精力去研究，寻找被低估的“便宜好货”。
共同基金，尤其是那些持仓分散的基金，简直就是为“防御型投资者”量身定做的。它最大的好处就是一键解决了分散投资的难题。你买一份基金，就相当于同时买了几十甚至上百家公司的股票，大大降低了“把所有鸡蛋放在一个篮子里”的风险。
对于不想费心研究的普通人，格雷厄姆认为，买入一个信誉良好、持仓广泛的基金，是一个完全合理且明智的选择。
2. 理论上的专业管理
共同基金由基金经理这些“专业人士”来管理，他们帮你做研究、做决策。理论上，这能帮你省去很多麻烦。格雷厄姆承认这一点，但他对这些“专业人士”的实际能力，持有很大的怀疑（下面会讲到）。
二、他为什么会“警惕”共同基金？（缺点）
这是格雷厄姆思想的精髓所在，也是他会反复提醒你的地方。他警惕的，主要是以下两点：
1. 费用！费用！还是费用！——投资回报的头号大敌
你可以把基金管理费、托管费等各种费用想象成水管上的小洞。即使水流再大，洞多了，流到你杯子里的水也会变少。
格雷厄姆对成本极其敏感。他认为，投资的首要原则是“不要亏损”。而基金的费用，是一种确定的“亏损”。无论基金当年是赚是赔，管理费你都得照付。
很多主动管理型基金的年费率在1%-2%甚至更高。这看起来不多，但放在几十年的投资长河里，复利效应会让这笔费用像滚雪球一样，吞噬掉你巨额的潜在收益。格雷厄姆会告诉你，控制成本，是你作为投资者为数不多能完全掌握在自己手中的事，绝不能忽视。
2. 平庸的业绩——“专业”不等于“超越”
格雷厄姆用大量数据和事实告诉我们一个残酷的真相：绝大多数主动管理型基金，在扣除费用后，长期来看根本跑不赢市场平均水平（比如沪深300指数）。
基金经理们也都是普通人，他们也会追涨杀跌，也会被市场情绪影响。他们所谓的“专业”，很多时候只是在随大流，或者进行一些成本高昂却没什么效果的频繁交易。你花了大价钱（高额管理费）请来一个“大厨”，结果他做出来的菜还不如你自己用最简单的食谱（市场指数）做出来的可口，这显然不划算。
格雷厄姆非常不信任那些试图预测市场、频繁择时的“明星基金经理”。他认为这和赌博无异，不符合“聪明的投资”的原则。
结论：如果格雷厄姆活在今天，他会怎么说？
格雷厄姆的时代，还没有今天这么普及的指数基金。但指数基金的理念，简直完美契合了格雷厄姆的所有要求。
所以，如果他今天给你建议，很可能会是这样：
“对于绝大多数普通人（防御型投资者）来说，最好的选择就是购买低成本的指数基金。”
为什么？
- 解决了分散投资问题：√ （买一个沪深300指数基金，等于买下了中国最具代表性的300家公司）
- 解决了成本问题：√ （指数基金的管理费极低，通常只有主动型基金的几分之一甚至十几分之一）
- 解决了业绩问题：√ （你放弃了“超越市场”的幻想，稳稳地获得了市场的平均回报，这已经能战胜大部分花了冤枉钱的基金投资者了）
总结一下格雷厄姆对共同基金的看法，就像一个智慧的长者在告诫你：
“孩子，基金这个工具可以用，它能帮你省事、分散风险。但千万要睁大眼睛看清楚它的价格标签（费用）！不要被那些花里胡哨的宣传和所谓的‘明星经理’迷惑了。对我们大多数人来说，最朴实、最便宜、最可靠的那种（指数基金），才是真正能帮你守住财富、实现增值的好工具。”