Y Combinator近年来的投资策略发生了哪些变化？

哈喽，聊到Y Combinator（简称YC）这几年的变化，那可真不少。你要是几年前问我，我可能会说它是个标准化的“初创公司训练营”，但现在，它更像一个不断进化的庞然大物。在我看来，主要有这么几个大的变化：

1. 给钱的方式变了，变得更大方也更“精明”了

以前YC的deal（投资条款）很经典：给12.5万美元，占你公司7%的股份。简单明了，童叟无欺。

但现在，他们的“标准版”升级了：总共给你50万美元。但这50万是分开的：

• 第一部分： 还是12.5万美元换7%的股份，这部分没变。
• 第二部分： 额外的37.5万美元，这笔钱不是直接给你股份，而是一张“未来投资的优惠券”（专业点叫SAFE）。简单说，就是YC承诺在你下一轮融资时，会再投你37.5万美元，并且拿一个比较优惠的价格。

这对创始人意味着什么？ 一方面，你一开始能拿到更多的钱，这在现在这个融资难的环境下是救命稻草。另一方面，YC也锁定了在你公司发展最好的时候，能用一个好价格继续加注的权利。打个比方，以前是给你一张门票，现在是不仅给你门票，还预定了一张你下一场演唱会的VIP票。

2. 规模从“小班课”变成了“超级大学”

早些年的YC，一个批次可能就几十家公司，合伙人（导师）基本上能对每家公司都有深入了解，手把手地教。

现在呢？一个批次的创业公司动辄就是两三百家，甚至更多。这带来了两个极端：

• 好处是网络效应：你的校友圈子瞬间扩大了几百倍，你能找到各行各业的YC校友帮忙、交流。这个网络是YC最宝贵的财富之一。
• 坏处是个人关注度下降：就像你从一个20人的小班课，换到了一个300人的大阶梯教室。老师很难再点你的名，你需要更主动地去“抢”资源、约导师。对那些比较内向或者方向不太主流的创始人来说，可能会感觉被淹没。

3. 从“硅谷中心”到“全球化”，再到“回归硅谷”

疫情期间，YC搞了好几期完全线上的孵化营，这让全世界的创业者都有机会加入，国际团队比例暴增，尤其是来自印度、拉美和非洲的。这让YC变得非常全球化。

但是，自从YC的老校友Garry Tan回来当CEO之后，风向又变了。他非常强调线下交流和硅谷的“创业浓度”，强烈建议甚至要求被录取的团队搬到湾区来。所以现在是一个很有趣的混合状态：全球招生，但鼓励大家回硅谷“上课”。他认为，那种面对面碰撞出的火花是线上无法替代的。

4. 投资风向标：All in AI（全面押注人工智能）

过去YC讲的是“make something people want”（做人们需要的东西），对行业没有太多偏好，无论是做SaaS软件、电商还是火箭，只要有市场都行。

但自从ChatGPT火了之后，YC的风向标就完全指向了AI。现在你看他们每一期的项目，AI相关的公司能占到半壁江山，甚至更多。他们会公开喊话，说“我们正在寻找AI领域的创始人”。这说明YC非常看重时代的大趋势，并且会集中火力去捕获下一个浪潮里的“大鱼”。如果你现在做的是AI项目，进YC的概率会大很多。

5. 战略收缩：砍掉后期投资，更专注“最初的最初”

YC之前有一个叫做“Continuity Fund”的后期基金，专门用来投资那些从YC毕业后发展得非常好的明星校友公司，比如在他们进行B轮、C轮融资时继续跟投。

但Garry Tan上任后，把这个后期基金给砍掉了。这个动作其实信息量很大。他的意思是：YC就要做自己最擅长、最核心的事，那就是在一家公司“一无所有”的种子阶段，给它第一笔钱，帮它从0到1。 后面的事情，就交给专业的风险投资机构（VC）去做。

这让YC的定位更清晰了：我们是最好的“幼儿园”和“小学”，负责启蒙和打基础，而不是要办成一个从幼儿园到博士后的全套教育集团。 这也让他们和后续投资的VC关系更好，因为不存在竞争关系了。

总的来说，你可以看到YC正在努力适应一个更复杂、更昂贵、也更全球化的创业世界。它不再是那个小而美的“作坊”，而是变成了一个规模化、工业化的“独角兽生产线”。它的核心理念没变，但实现这个理念的方式和策略，已经发生了翻天覆地的变化。