バフェットの後継者はこの投資を維持し、さらに増やすのでしょうか？

バフェット後継者による五大商社投資の見通し

背景

ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイ（Berkshire Hathaway）は近年、伊藤忠商事、三菱商事、三井物産、住友商事、丸紅の日本五大商社へ積極的に投資している。2020年頃に始まったこの投資は長期バリュー投資と位置付けられ、各社の多角化事業・安定配当・グローバル展開が評価されている。現在バークシャーは各社株の約8～9％を保有し、増資を継続中。これはバフェットの「優良企業を長期保有」という基本戦略を体現している。

バフェットの後継体制

後継者は明確に指定済み：

• グレッグ・アベル：保険以外の事業統括責任者。実務重視・長期視点で主要後継者と目される
• トッド・コームズ＆テッド・ウェシュラー：投資ポートフォリオ担当。バフェット流のバリュー投資を継承

バークシャーのガバナンスは継続性を重視。後継者が「本質的価値への注目」「短期投機の回避」「複利成長の追求」という投資哲学を引き継ぐことは繰り返し表明されており、五大商社投資維持の基盤となっている。

後継者は投資を維持・拡大するか？

現状の分析：

• 維持の可能性が高い根拠：

  • 五大商社はエネルギー・資源・貿易など景気変動に強い分野をカバーし、平均4～5％の配当利回りを達成。バフェットの「経済的モート（堀）」理論に合致
  • アベルら後継者は既に投資判断に関与し、その価値を公に支持
  • バークシャーは1000億ドル超の現金を保有し、五大商社株はPER8～10倍と割安。2023年の複数回の増資が戦略継続性を示す
  • 「壊れていないものを修理するな」というバフェットの方針により、経営陣が方針を大幅に変更する可能性は低い

• 増資の可能性を左右する要素：

  • 追い風要因：円安進行・日本経済回復・商社のグリーンエネルギー転換が進展すれば増資の可能性大。コームズは「アジア市場の多様性」に言及済み
  • リスク要因：地政学リスク（日米貿易摩擦など）・世界的インフレ・商社収益の変動は慎重姿勢を招きうる。ただしバフェット流は逆張り投資が基本のため、簡単には売却しない
  • 不確定要素：後継者がテクノロジー分野など新規投資で微調整する可能性はあるが、五大商社はコア保有銘頭として短期間の売却確率は20％未満（アナリストコンセンサス）

総括

バフェット後継者陣は、バークシャーの核心的投資戦略と株主価値維持のため、五大商社投資を維持し適宜増資する可能性が極めて高い。投資家は年次報告書と株主総会での発言を注視すべき。ただし市場環境の変化が最終判断に影響するため、個人のリスク許容度に基づいた評価が推奨される。