次の世界金融危機の引き金となりうるものは何だと思いますか？

はい、次の金融危機が何によって引き起こされるかについて、私の見解をできるだけ分かりやすくお話しします。

世界経済を人間の体に例えると、より理解しやすいと思います。時には、小さな不調がすぐに病気につながるわけではありませんが、徐々に免疫力を低下させ、最終的にはちょっとした風邪ウイルスで倒れてしまうことがあります。現在の世界経済は、まさにこの「未病」の状態にある体のようなもので、いくつかの「基礎疾患」を抱えており、その引き金となるのが「風邪ウイルス」なのです。

以下に、私が考えるいくつかの大きな「基礎疾患」、あるいは潜在的な引き金となるものをご紹介します。

1. 世界的な債務の火山

何が起きているのか？ 過去10数年間、世界の金利は非常に低く、お金を借りるのが非常に安価でした。そのため、国も企業も私たち個人も、大量のお金を借りてきました。米国政府の国債規模はすでに天文学的な数字に達しており、多くの企業の債務も高水準です。
リスクはどこにあるのか？ 現在、インフレ対策のために世界の中央銀行は利上げを進めており、お金を借りるコストが急激に上昇しています。これは、以前は毎月1000元の住宅ローンを返済していたのに、突然2000元を返済しなければならなくなったようなものです。もともと収益の瀬戸際で苦しんでいる企業や財政が逼迫している国にとっては、これが「ラクダの背骨を折る最後の一藁」となる可能性があります。大規模な債務不履行が発生すれば、ドミノ倒しのように銀行も巻き込まれるでしょう。

2. 地政学的な「ブラックスワン」

何が起きているのか？ 目に見えるものとしては、ロシア・ウクライナ紛争などがあります。目に見えないものとしては、各国間の貿易摩擦や技術戦争などです。これらは単なるニュースの見出しではなく、経済に実際に影響を与えています。
リスクはどこにあるのか？ 紛争は世界のサプライチェーンを直接寸断します。例えば、エネルギー価格の急騰、食料の輸出停止、半導体製造の原材料の供給停止などです。これにより物価が高騰し（インフレ）、企業の生産コストが急増し、利益が減少します。さらに重要なのは、それがもたらす大きな不確実性です。誰もが投資や消費をためらい、経済の「血液」である資本が凝固し始めるのです。

3. 商業用不動産、特にオフィスビルの「空洞化」

何が起きているのか？ パンデミックにより、多くの人が在宅勤務（Work from Home）に慣れました。現在、多くの大都市の中心部にあるオフィスビルは空室が目立ち、借り手が見つかりません。
リスクはどこにあるのか？ これらのオフィスビルの背後には、巨額の銀行融資があります。オーナーが賃料を受け取れなければ、銀行ローンを返済できません。もし大量のオフィスビルでこの問題が発生すれば、巨額の不良債権が生まれます。これは2008年のサブプライムローン危機に似ていますが、あの時は住宅ローン、今回は商業用不動産ローンかもしれません。これらのローンを抱える中小銀行が耐えきれずに倒産すれば、連鎖反応を引き起こす可能性があります。

4. 「影の銀行」の未知のリスク

何が起きているのか？ これは神秘的に聞こえるかもしれませんが、実際には銀行のように融資や投資を行うものの、厳格な規制を受けていない金融機関、例えば一部のヘッジファンドやプライベートエクイティ企業などを指します。
リスクはどこにあるのか？ 規制が少ないため、彼らは非常にリスクの高いゲームをする可能性があります。普段は何事もありませんが、市場が激しく変動すると、瞬時に破綻する可能性があります。最も恐ろしいのは、彼らが「影の中にいる」ため、その規模がどれほど大きく、伝統的な銀行との関連がどれほど深いのか、誰も完全に把握していないことです。一つの「影の銀行」の破綻が、ウイルスのように金融システム全体に急速に感染する可能性があります。

まとめると：

次の危機の引き金は、単一の出来事ではなく、むしろ「ドミノ倒し」の最初の一枚となる可能性が高いです。

それは、ある大手ファンドが方向性を誤って突然破産することかもしれませんし、中規模の国がソブリン債務の不履行を宣言することかもしれませんし、あるいは地政学的な紛争が突然エスカレートすることかもしれません。

この「最初の一枚」自体は必ずしも巨大ではありませんが、それが瞬時に、これまで長く蓄積されてきた債務、地政学、資産バブルなどの問題を爆発させ、信頼の崩壊を引き起こし、人々が資産を狂ったように売却し、資金を引き揚げ始め、最終的には世界を巻き込む金融津波を形成するでしょう。