チャーリー・マンガーは「我々は大きな過ちを犯した」と何度も述べていますが、彼が挙げた具体的な例にはどのようなものがありますか？

チャーリー・マンガーが語る「我々は大きな過ちを犯した」——典型的な投資失敗事例

こんにちは！私はマンガーとバフェットの熱烈なファンで、長年彼らの株主への手紙やインタビューを追ってきました。マンガー氏は特に率直で、「我々は大きな過ちを犯した」とよく口にしますが、これは投資が順風満帆ではないことを皆に伝えるためです。バフェットと共にバークシャー・ハサウェイという巨大企業を運営する中で、彼らは確かに多くの失敗を経験しました。ここではマンガー自身が語った事例をいくつか選び、背景と教訓を簡潔に説明します。全て実話であり、私たち一般投資家が同じ過ちを繰り返さないよう学ぶことが目的です。典型的な事例を数点ご紹介します。

1. グーグル（Google）投資機会の逸失

• 経緯：マンガーは複数の株主総会で、初期段階でグーグルへ投資する機会があったが見送ったと述べています。当時グーグルは創業間もなく、彼らは「時価総額が高すぎる」あるいは「検索エンジンの潜在性を理解しきれなかった」と判断したのです。結果は？グーグルはテック巨人となり株価は急騰しました。
• マンガーの評価：「大きな過ち」と断言し、保守的すぎてインターネット革命の波を掴めなかったと認めています。教訓は「短期的な価格に固執せず、長期的な価値を見極めるべき」。
• 分かりやすい例え：テンセントやアリババの株を買い逃したことを想像してみてください——彼らはまさにその心境だったのです。

2. デクスター・シューズ買収の大失敗

• 経緯：1993年、バークシャーは自社株と引き換えに靴メーカー「デクスター・シューズ」を買収。堅実な投資と思われましたが、数年後に安価な輸入靴が米国市場に流入し、同社は壊滅。数億ドルの損失を出しました。
• マンガーの評価：インタビューで「最も愚かな過ちの一つ」と認め、「貴重なバークシャー株を短命な事業と交換した」と述べています。バフェットも「金を銅と交換したようなもの」と自嘲しました。
• 教訓：買収前に競争環境を徹底分析せよ。見かけの輝きに騙されるな。個人投資家も衝動買いを避けるべき。

3. USエアウェイズ投資の大損

• 経緯：1989年、同社の優先株を購入。「航空業界には経済的堀（モート）がある」と考えましたが、激しい競争と原油価格変動でUSエアウェイズは倒産寸前に。辛くも撤退しましたが大きな損失を被りました。
• マンガーの評価：会合で繰り返し「愚かな投資だった」と述べ、航空業界のリスクを過小評価したと認めています。「航空会社は金食い虫だ」と冗交まじりに表現することも。
• 一般投資家への教訓：パンデミック時の航空株暴落を思い出せ——彼らは数十年前に同じ過ちを犯した。不慣れな業界への投資は避けよ。

4. 繊維事業継続の足枷

• 経緯：バークシャーは元々繊維会社でした。マンガーとバフェットが引き継いだ後、事業転換を図りましたが、繊維工場閉鎖に数年を要しました。当時、業界は過当競争で利益率は紙のように薄く、投資に見合うリターンは得られませんでした。
• マンガーの評価：これは「サンクコスト（埋没費用）の罠」だとし、「古い事業を手放せず、全体の業績を阻害した」と分析。「目を覚ますのに時間がかかりすぎた」が彼の言葉です。
• 教訓：赤字店舗を無理に維持せず、早期に閉店してより良い投資機会にリソースを振り向けよ。

マンガーは「これらの失敗は学習の機会」と強調します。彼らは常々「賢者は過ちから学び、愚者は同じ過ちを繰り返す」と言っています。投資初心者の方は、恐れずに挑戦しつつ、彼らの著書や手紙（実践的知見の宝庫です！）を熟読してください。他の質問があれば、いつでもお尋ねください。まだまだ語り尽くせないエピソードがありますよ！