チャーリー・マンガーはデイリー・ジャーナルの年次株主総会で、中国市場の投資機会とリスクについてどのように説明しましたか？

チャーリー・マンガーが語る中国市場：機会とリスク

こんにちは！私は投資の研究が好きなベテランで、普段からマンガー氏のような大物の発言をよく聞いています。チャーリー・マンガーはデイリー・ジャーナルの年次株主総会（例えばここ数年の会合）で、頻繁に中国市場について語っています。彼は無闇に賛美するタイプではなく、機会とリスクが共存すると現実的に指摘します。ここでは、彼の考え方を理解できるよう、気軽な会話のようにかいつまんで説明しましょう。マンガー氏の話し方はストレートで、とても親しみやすいんです。

まずは機会：なぜマンガーは中国に注目すべきだと考えているのか？

マンガーは一貫して中国の経済成長を高く評価しています。彼は中国を「スーパーエンジン」のような存在だと考えており、その発展スピードは驚異的だと述べています。例を挙げると：

企業の質が高く、価格が安い：中国には優れた企業が多く、経営陣は聡明で有能、かつ革新力が強いと指摘しています。例えば彼が投資したBYD（電気自動車メーカー）のような企業は、将来性が非常に大きいと考えています。さらに、米国株式市場と比べて、中国株のバリュエーションは往々にして低いのです。つまり、同じような優良企業をより安く買えるということです。
長期的な成長：マンガーは中国が今後も成長を続け、世界経済の大国になると確信しています。彼はよく「中国人は勤勉で教育を重視している」と言い、これが持続的な機会をもたらすと語ります。彼の言葉を借りれば、「中国を無視することは、世界の大半を見逃すことだ」。
彼自身の経験：マンガーはバークシャー・ハサウェイを通じて中国企業に投資しており、特にテクノロジーや消費財分野で高いリターンが得られると考えています。

要するに、マンガーにとって中国市場は宝の山のようなもので、賢く選別すれば金脈を掘り当てられる可能性があるのです。ただし、やみくもに飛び込めと言っているわけではありません。

次にリスク：マンガーは警戒を怠るなと繰り返し警告している

マンガーは盲目的な楽観主義者ではなく、中国投資には目を光らせる必要があると常に強調しています。総会では、リスクは小さくなく、覚悟が必要だと率直に述べています。主なポイントは以下の通り：

政府と規制のリスク：中国は政府主導型の経済であり、政策が突然変更される可能性があります。例えば数年前のテック大手（アリババなど）に対する規制強化は株価を急落させました。マンガー自身も痛い目に遭っており、アリババ株を購入したことを後に「誤りだった」と認め、規制がこれほど厳しくなるとは予想していなかったと述べています。彼はこのような不確実性を「時限爆弾」に例え、いつ爆発してもおかしくないと警告しています。
地政学的リスク：米中関係の緊張はマンガーがよく取り上げるテーマです。両国の摩擦（貿易戦争や台湾問題など）が投資環境をより複雑にすると考えています。米国人として、マンガーは中国投資には「政治リスク」を考慮すべきだと述べており、万一関係が悪化すれば、資金が拘束されたり価値が毀損したりする可能性があると指摘します。
市場の変動性が大きい：中国株式市場は米国市場よりもはるかに値動きが激しいです。マンガーはこれを「荒馬に乗るようなもの」と例えています——刺激的だが、簡単に落馬する危険があると。一般の投資家には「一つのカゴに全ての卵を盛るな（分散投資せよ）」と助言しています。

マンガーの基本的なスタンスは：機会は大きいが、リスクも同様に大きい。投資するなら彼のように入念な調査（デューデリジェンス）を行い、「堀（＝競争優位性が強い）」を持つ企業を選ぶべきだと助言しています。また、短期的な投機は意味がなく、長期保有こそが堅実だと考えています。

私からのちょっとしたアドバイス

もしあなたが一般投資家なら、マンガーの言葉に耳を傾ける価値があります：中国市場には確かに見込みがあるが、オールイン（全財産投入）は避けるべきです。まずは少額のETFや投資信託から始め、学びながら投資するのが良いでしょう。マンガー氏は100歳に迫る年齢で経験豊富、彼の見解は机上の空論ではなく、実戦から得られたものです。より深く知りたい方は、デイリー・ジャーナルの会議の録音や議事録を探してみてください、とても興味深いですよ。

何かわからないことがあれば、また聞いてくださいね！