日本ウイスキーにも、赤ワインのような「ヴィンテージバブル」が起こるのでしょうか？

そのご質問は核心を突いていますね。現在の日本ウイスキーの価格を見て、多くの方が同じ疑問を抱くことでしょう。

簡潔に答えるなら、日本ウイスキーの「バブル」はすでに発生しており、かなり膨らんでいますが、ワインの「ヴィンテージバブル」とは少し異なります。

その違いを詳しくご説明しましょう。そうすればご理解いただけるはずです。

まず、ワインの「ヴィンテージ（年号）」が何を意味するのかを明確にする必要があります。ワインというものは、ぶっちゃけて言えば「天候に左右される」部分があります。例えば1982年のフランス・ボルドーのように、その年が天候に恵まれ、日照や降雨が完璧だった場合、ブドウは非常に良く育ち、結果として非常に高品質なワインが造られます。そのため、「1982年」というヴィンテージ自体が金看板となるのです。人々が追い求めるのは、その「偉大な年」なのです。翌年の1983年のように、天候が平凡でブドウの出来も普通だった場合、ワインの品質は一段劣り、価格も当然上がりません。これがワインの「ヴィンテージ」の概念です。

しかし、ウイスキーは違います。ウイスキーの核心は「いつ生産されたか」ではなく、「樽の中でどれだけ熟成されたか」です。あなたが見る「山崎12年」や「白州18年」といった数字は、原酒がオーク樽で過ごした最短期間を指します。これは天候に左右されるのではなく、蒸溜所の忍耐力と倉庫にどれだけのストックがあるかによります。

2020年に瓶詰めされた「山崎12年」には、少なくとも2008年かそれ以前に蒸溜され、樽に入れられた原酒が入っています。その品質の良し悪しは、2008年の天候がどうだったかよりも、蒸溜所の技術、使用された樽の種類、そしてブレンダーの腕に大きく左右されます。

ですから、日本ウイスキーのバブルは「ヴィンテージバブル」ではなく、むしろ**「供給不足バブル」あるいは「希少性バブル」**に近いと言えます。

では、このバブルはどのようにして膨らんだのでしょうか？

およそ10数年前、日本ウイスキーは国際的な賞を次々と獲得し、突如として人気に火がつきました。世界中のウイスキー愛好家や投資家がこぞって買い求めに走ったのです。しかし問題は、ウイスキーはすぐに造れるものではないということです！蒸溜所が20年前にどれだけの熟成原酒を貯蔵していたかによって、現在販売できる量が決まります。需要が急激に爆発的に増加した一方で、供給量は固定されており、さらに何年も前の市場不振が原因で、蒸溜所自体もそれほど多くの原酒を貯蔵していなかったのです。

その結果、以下のようになりました。

生産終了：「響12年」や「白州12年」といった、年数表記のある定番商品が、熟成原酒の不足により、蒸溜所が生産終了を発表せざるを得なくなりました。市場に出回る本数が減れば減るほど、価格が上がらないわけがありません。これは絶版本や廃盤レコードと同じ理屈です。
投機：元々生産量が極めて少なかった蒸溜所、例えばすでに閉鎖された「軽井沢」や、限定品のシングルカスクなどは、直接的に美術品のように投機の対象となりました。価格が数十倍、数百倍になることも珍しくありません。

ですから、人々がこぞって買い求めるのは、「年数表記のあるもの」、「すでに生産終了したもの」、「限定品」の日本ウイスキーなのです。これは、ワインの世界で特定の「良いヴィンテージ」が追い求められる論理とは異なります。

では、このバブルは弾けるのでしょうか？

私は、完全に昔のような数百元（数千円）で買えた時代に戻ることは不可能だと考えます。理由は非常にシンプルです。

時間コスト：サントリーやニッカといった大手蒸溜所は、すでに増産に必死に取り組んでいますが、新しい原酒が「18年物」や「25年物」の熟成ウイスキーになるには、やはり10数年、20数年後を待たなければなりません。この間、熟成原酒の希少性は常に存在し続けるでしょう。
収集品としての性質：一度あるものが「投資・収集品」というレッテルを貼られると、その価格はコストだけで測るのが難しくなります。名画や骨董品と同じように、買い手がいる限り、その高値は維持され得るのです。

もちろん、現在の価格は確かに少々異常なほど高く、その中には大量の投機的な要素が含まれていることは間違いありません。将来的にはある程度の価格下落や安定が見られるかもしれません。特に、蒸溜所が市場の基本的な需要を満たすために、より多くのノンエイジ（年数表記なし）の新商品を投入した後には、過度に投機された一般的な商品の価格が緩む可能性もあります。しかし、本当に希少で高年数の逸品は、おそらくますます高価になり、一部の富裕層やコレクターの遊びとなるでしょう。

まとめると、日本ウイスキーをワインのように「ヴィンテージ」で見るべきではありません。その価格が高騰している主な理由は、「有名になるのが早すぎ、熟成が遅すぎる」ため、熟成原酒の供給が途絶え、希少価値が高まっているからです。このバブルは、「希少性」と「ブランド」を巡る熱狂に近いと言えるでしょう。