为什么伯克希尔·哈撒韦从不主动发起并购竞价？查理·芒格对此有何看法？

为什么伯克希尔·哈撒韦从不主动发起并购竞价？

嘿，你问的这个问题挺有意思的，我平时也爱研究巴菲特和芒格的投资思路。简单来说，伯克希尔·哈撒韦（就是巴菲特和芒格掌舵的那家公司）从来不主动去参与并购竞价，是因为他们觉得这事儿风险太大，容易买贵了。想象一下，你去拍卖会上抢一件东西，大家越喊价越高，最后你可能花冤枉钱买了个不值的东西。伯克希尔就是避免这种局面，他们更喜欢等卖家自己上门，谈个合理的价格。

他们公司的投资哲学是“价值投资”，意思是只买那些真正值钱的好公司，而且价格要便宜。主动竞价往往会把价格抬高，因为竞争对手一多，大家情绪上头，就容易出高价。伯克希尔宁愿错过一些机会，也不愿冒险买贵货。这么多年来，他们收购了很多公司，比如GEICO保险或BNSF铁路，都是卖家主动找上门的，没经过什么激烈的竞标。

查理·芒格对此有何看法？

芒格老头（他和巴菲特是老搭档）对这个观点特别赞同，他经常说，投资就像钓鱼，得有耐心，别急着去抢。芒格认为，参与竞价战是“愚蠢的行为”，因为它会制造出“赢家的诅咒”——就是赢了竞价的人，往往是出价最高的那一个，但也可能是最傻的那个，因为价格已经被抬得离谱了。

我记得芒格在一次股东会上说过类似的话：伯克希尔不搞竞价，是因为他们不想卷入那种“谁出价高谁赢”的游戏。那样的话，你买到的公司可能根本不值那个钱，长期来看会拖累回报。芒格的风格就是理性、谨慎，他总强调“避免大错”，而不是追求短期热闹。举个例子，他说如果你看到一堆人围着竞拍，你就走开，等下一个机会。这套思路帮伯克希尔避开了很多坑，让公司稳稳地成长。

总之，这就是他们的智慧之处——不追热点，不跟风，专心找真正的好买卖。如果你也想学投资，不妨试试这个心态，少点冲动，多点耐心。