他认为投资者持有多少只股票才算适当多元化？

好的，我们来聊聊本杰明·格雷厄姆这位“价值投资之父”关于持股数量的看法。

如果你去读格雷厄姆的经典著作《聪明的投资者》，你会发现他给出了一个非常具体的建议。总的来说，他认为一个普通的投资者，为了做到足够的分散投资，应该持有 10到30只 左右的股票。

这个数字不是随便拍脑袋想出来的，背后有他深刻的投资哲学。我们可以从两个方面来理解：

这一点比较好理解。想象一下，如果你把所有的钱只买了1、2只股票，万一其中一家公司出了什么“黑天鹅”事件（比如财务造假、主打产品被淘汰），你的投资组合可能就会遭受毁灭性的打击。

格雷厄姆的核心思想之一就是“安全边际”，说白了就是首先要保证不亏大钱。持有10只以上的股票，意味着即便有一两只股票表现非常糟糕，甚至退市，也不至于让你血本无归。其他股票的稳定表现可以帮你抵御这种风险。这就好比一个桌子有10条腿，断掉一条，桌子晃一下，但不会塌。

这是格雷厄姆思想里非常精髓的一点，也是很多人容易忽略的。他为什么不建议你买100只、200只，分得越散不是越安全吗？

原因在于，格雷厄姆的投资方法不是瞎买。他要求投资者在买入一只股票前，要像个企业主一样去研究这家公司，了解它的业务、财务状况、管理层以及内在价值。这需要花费大量的时间和精力。

精力有限：对于一个普通人（甚至专业的基金经理），要深入了解并持续跟踪超过30家公司，几乎是一件不可能完成的任务。当你的股票太多时，你对每一只的了解程度就会大大降低，很容易就从“投资”变成了“集邮”。
收益递减：研究表明，当你的持股数量从1只增加到10只、20只时，分散风险的效果非常明显。但是，从30只增加到100只，你额外获得的分散效果其实已经很小了，但你的管理成本（时间和精力）却大大增加了。你可能会为了分散而分散，买入一些自己根本不了解、质地也一般的公司，这反而可能拉低你整个组合的收益。

格雷厄姆强调这个数字范围，更深层的意思是：

不要扎堆：你不能买了15只股票，结果全是科技行业的。那不叫分散，那叫“行业集中营”。一旦行业遇到周期性问题，你的股票会一起下跌。真正的分散，是把你的股票分布在不同行业、不同类型的公司上。比如，有一些消费品公司，有一些医药公司，再来点工业制造或金融类的。
确保了解：你持有的每一只股票，都应该是你经过研究、认为价格低于其内在价值的“便宜好货”。

格雷厄姆的时代，没有现在这么方便的指数基金（ETF）。

对于今天的大多数普通投资者来说，如果你没有时间和精力去研究30家公司，一个非常好的、也完全符合格雷厄姆精神的选择就是——购买低成本的指数基金。

比如，你买一个沪深300指数基金，一下子就等于持有了中国最有代表性的300家公司的股票，实现了极佳的分散效果，而且成本极低，完全不用你费心去研究个股。

总结一下：

对于想自己挑选股票的投资者，格雷厄姆的“10-30只”原则依然是金玉良言。它在**“足够分散风险”和“个人管理能力”**之间找到了一个绝佳的平衡点。

而对于大多数普通人，理解他背后的“分散”和“安全”思想，然后选择一个简单的指数基金，可能是更聪明的做法。