もし彼が今日でも取引を続けているとしたら、どの産業やセクターに注目するでしょうか？
はい、この話題についてお話ししましょう。
伝説的な日本のトレーダー、「B・N・F」（小手川隆）が今日も市場にいるとしたら、彼はどこに注目するでしょうか？これは実に面白い問いです。
この質問に答える鍵は、「人工知能」と「新エネルギー」のどちらを好むかを推測することではありません。まず彼の**「魚の獲り方」**を見極めることが重要です。彼の核心的な考え方は、私たち一般の人々が考える「優良企業を買い、長期保有する」という常道とは全く異なるものです。
B・N・F の核心的な武器：「行き過ぎた下落」の機会を探る
彼を「パニック」状態の市場で掘り出し物を探すプロフェッショナルと想像することができます。彼の主な戦略は逆張りであり、武器はテクニカル指標の**「移動平均乖離率（Bias Ratio）」**です。
専門的に聞こえますか？実はとてもシンプルです。たとえてみましょう：
仮に、輪ゴム（例えば25日移動平均線）があるとして、これはある銘柄のこの期間の平均価格を表しています。株価は、この輪ゴムに結ばれた小さなボールのようなものです。
たいていの間、ボールは輪ゴムの近くで揺れています。しかし時折、市場がパニックになると、誰かがこのボールを蹴り落とし、輪ゴムから非常に遠く離れてしまいます。
B・N・Fが賭けるのは、こうです：この輪ゴムには張力があり、蹴られて遠くに行き過ぎたボールを少し引き戻すだろう。
彼が行うのは、ボールが最も遠く、最も不合理なところまで蹴り落とされた瞬間に買い、その後、輪ゴムがボールを正常な範囲に引き戻した時に売るというものです。これにより、その間の価格差を利益として得ます。彼はこの短期間の反発ビジネスを行うのです。
したがって、彼は活気がある場所には集まりません。「火事現場」や「崩落現場」のような場所をわざわざ探しに行くのです。
もし彼が今日取引するとしたら、彼の「レーダー」が探る場所
この「寄り合い落ちのタバコの吸い殻拾い」スタイルに基づけば、彼はおそらく以下の種類のセクターや状況 (situações) に注目するでしょう：
1. 「ブラックスワン」（予期せぬ衝撃的出来事）に遭遇したテック大手や成長株
- なぜか？ こうした銘柄は普段は高い評価を得ていますが、一度でも決算が予想を下回る、創業者に問題発生、業界の競争構造が突然変わるなどの不利な材料が出ると、市場のパニックが増幅され、株価は「天から落ちるように」痛いほどに急降下することが頻繁にあるからです。
- 例： AI分野の有力企業が、新モデルの性能に疑問を持たれたり、規制政策の噂などにより、２〜３日で２０％〜３０％の暴落を起こす場合。大半の投資家はパニックで売りまくり、B・N・Fのスクリーンにはアラームが鳴り響くかもしれません。彼は冷静に、この下落が「行き過ぎ」ているかどうか、市場のパニックが頂点に達しているかどうかを分析します。そうと判断した場合、誰も買おうとしないその位置で、密かに数回に分けて買いを入れ、技術的な反発を待ちます。
2. マクロデータによりまとめて「誤って売られた」循環的セクター
- なぜか？ 海運、非鉄金属、化学、不動産といった産業は、その景気が経済サイクルと密接にリンクしています。PMI（購買担当者景気指数）が予想を下回る、利上げ観測が強まるなど、悪い経済指標が出ると、機関投資家によってこれらのセクター全体が闇雲に売り込まれることがあります。
- 例： 世界的な景気後退への懸念が強まり、海運株が総崩れになる状況。B・N・Fは来年の海運業界の長期的な見通しなど気にしません。彼が見るのは、このセクターの中で、ファンダメンタルズが比較的健全なのに、他の質の悪い株と一緒に叩き売られて床値まで下がっており、乖離率が異常なほど大きくなっている会社です。彼は、こうした「冤罪（濡れ衣）の株」を見つけ出し、入って一稼ぎするとすぐに手仕舞います。
3. 政策や突発ニュースにより打撃を受けた特定セクター
- なぜか？ こうした出来事は非合理的な売りを最も引き起こしやすいからです。例えば、特定の業界に突然強い規制がかけられる、ある製品に安全問題が発覚するなどです。
- 例： 仮にゲーム業界で、より厳しい未成年者保護政策の実施が噂され、ゲーム会社の株価がまとめて急落した場合。B・N・Fの視点はこうです：この政策の実際の影響は、株価に反映されているほど誇張されているか？市場の反応は行き過ぎではないか？彼は、下落幅が妥当な範囲を遥かに超えた「深み」を探し、そこに飛び込みます。
4. IPO直後に大幅に公開初値を割り込み、過剰な期待が裏切られた「スター株」
- なぜか？ 市場による一定のスター企業のIPOへの期待値が高すぎる場合、上場後に成績が振るわないと、初期の投資家や一般投資家の落胆が巨大な売り圧力へと変わり、株価は急速に落ち込むことがあります。
- 例： 大きな注目を集めたユニコーン企業が上場したが、1ヶ月で株価が発行価格の30%も割り込んだケース。その時メディアや投資家は嘆き悲しみますが、B・N・Fは、25日移動平均線から株価がどれだけ離れてしまっているか（乖離率）、売りの勢力がそろそろ尽きようとしているかどうかを計算しているかもしれません。
まとめると
B・N・Fがどのセクターに注目するかというよりも、むしろ**どのような「惨状」**に注目するかです。
彼は経験豊富な戦場のドクターのようなものです。どこが砲火に包まれて負傷者が多数出ていても、そこに向かうのです。彼が気にするのはその戦争の最終的な勝敗（業界の長期的な発展）ではなく、最短時間でまだ息があるのに死にそうに見える「負傷者」（下落カーブが行き過ぎた株）を一時的にでも救い出し、「救急治療費」を稼げるかどうかです。
ですから、もし彼が今日でも取引をしているなら、テレビで人工知能（AI）の未来や、新エネルギーの宇宙規模の夢（壮大な未来）について熱く語ることはまずありません。彼はおそらく黙々と画面を見つめているでしょう。画面には、様々な悪材料により急落した、あなたも名前すら聞いたことがないかもしれない銘柄が次々と映し出されており、彼は過度に伸びきった「輪ゴム」を探しているのです。