积极型投资者追求的是什么类型的超额回报？
嘿，这个问题问得很好，直接戳到了积极型投资（Active Investing）的核心。简单来说，积极型投资者追求的那种“超额回报”，在投资圈里有个专门的词，叫 “阿尔法（Alpha）”。
可能听起来有点专业，但别急，我用一个大白话的比喻给你解释一下，你就明白了。
把它想象成一场考试
你可以把整个股票市场想象成一个班级，所有的股票就是班里的同学。
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市场平均收益（贝塔 Beta）: 这就像是班级的 “平均分”。如果你不想花太多心思，就直接买一个指数基金（比如沪深300指数基金），那就相当于你选择了“躺平”，目标就是拿到班级的平均成绩。市场涨10%，你就赚10%；市场跌5%，你就亏5%。这种跟着大盘随波逐流就能获得的收益，我们就称之为 贝塔（Beta）收益。这是“水涨船高”的钱，挣到它不代表你有多厉害，只是因为你身在市场里。
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超额收益（阿尔法 Alpha）: 这就是你通过 “个人努力” 挣来的 “额外加分”。你不想只拿平均分，你觉得班里有些同学（股票）被老师（市场）低估了，他们潜力巨大；而有些同学成绩虚高，早晚要“露馅”。
于是你开始做功课：
- 深入研究：你把每个同学的家庭作业、课堂表现、甚至课外活动都研究得明明白白（分析公司财报、行业前景、管理团队）。
- 低买高卖：你在“潜力股”同学还没被大家发现时就和他做朋友（低价买入），在他成为明星学生、被大家追捧时再“功成身退”（高价卖出）。
- 规避风险：你提前预判到哪些“问题学生”可能会拖累班级总分，然后主动避开他们（卖出或不做空高估的股票）。
通过这一系列复杂的操作，你的最终成绩超过了班级的平均分。比如，班级平均分（市场收益）是10%，而你通过自己的努力考了15%。
那多出来的 15% - 10% = 5%，就是你的“阿尔法（Alpha）收益”！
总结一下
所以，积极型投资者追求的是什么？
他们不满足于仅仅跟随市场的“贝塔（Beta）收益”。他们相信通过自己的智慧、研究和策略，能够战胜市场，获得那一部分与市场波动无关的、真正考验个人能力的 阿尔法（Alpha）收益。
这也就是为什么像本杰明·格雷厄姆（《聪明的投资者》作者）这样的大师，会花费大量精力去分析公司的内在价值，寻找那些价格低于价值的“烟蒂股”。他们做的所有努力，本质上都是为了捕获那个珍贵而稀有的“阿尔法”。
当然，捕获“阿尔法”非常困难，就像在一个班里，长期稳定地考第一名总是极少数人。很多时候，一些积极型投资者一顿操作猛如虎，最后收益还不如“躺平”拿平均分的（甚至扣除交易费用后更差），这也是为什么积极投资备受争议的原因。
希望这个解释能帮到你！