伯克希尔·哈撒韦
伯克希尔·哈撒韦的热门问题 (53)
为什么巴菲特反对拆分伯克希尔·哈撒韦？为什么巴菲特反对拆分伯克希尔·哈撒韦？
沃伦·巴菲特作为伯克希尔·哈撒韦的董事长，在多封致股东信中明确表达了对股票拆分的反对态度。他认为股票拆分不会为公司或股东创造真实价值，而是可能带来负面影响。以下是主要原因：
1. 吸引长期投资者而非短期投机者
巴菲特希望伯克希尔的股东是那些理解公司内在价值、愿意长期持有的投资者。
查理·芒格对科技股态度的演变：从“太难”到“史上最好的生意”
查理·芒格对科技股的态度并非一成不变，而是经历了一个清晰的、基于现实和理性反思的演变过程。这个过程完美体现了他“持续学习”和“根据事实调整观点”的核心投资哲学。其演变大致可分为三个阶段：
阶段一：早期——坚决回避（“太难”清单）
在很长一段时间里，芒格和巴菲特都将绝大多数科技股放入他们的“太难”（Too Hard Pile）清单中，选...
伯克希尔·哈撒韦的企业文化核心是什么？
伯克希尔·哈撒韦的企业文化核心可以概括为“信任、自治、长期主义和节俭”。具体而言：
信任与自治：巴菲特强调对子公司经理人的高度信任和放权。公司总部不干预子公司的日常运营，只要求经理人诚信经营、专注于长期价值创造。这种“去中心化”管理模式让子公司像独立企业一样运作，减少官僚主义。
长期主义：文化注重长期价值投资，而不是短期利润。
“以非线性方式提升资产质量”——查理·芒格在伯克希尔是怎么做的？
嘿，你好！我是那种喜欢研究投资的老鸟，平时没事就翻翻巴菲特和芒格的书和股东信。你的问题挺有意思的，“非线性方式提升资产质量”听起来有点高大上，但其实芒格在伯克希尔·哈撒韦（就是巴菲特那家公司）的实践很简单，就是不走寻常路，不像一般人慢慢攒钱小步改善资产，而是通过一些聪明的大招，让公司资产的质量“跳跃式”地变好。
查理·芒格怎么看伯克希尔·哈撒韦的接班人问题？
嘿，我平时挺关注投资和公司管理的，尤其是伯克希尔·哈撒韦这家传奇公司。查理·芒格作为沃伦·巴菲特的长期搭档，对接班人问题有他一贯的务实和智慧看法。我来简单跟你聊聊，就当是闲聊分享经验吧，别太正式。
先说背景：为什么接班人是个大话题？
伯克希尔·哈撒韦是巴菲特和芒格一手打造的帝国，市值巨大，涉及保险、铁路、能源等一大堆业务。
巴菲特收购五大商社的可能性分析
背景介绍
沃伦·巴菲特通过伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）已投资日本五大商社（伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事），持有这些公司约8-9%的股份。这项投资始于2020年，体现了巴菲特的长期价值投资策略。他强调这些公司具有稳定的现金流、多元化的业务（如能源、金属、食品等）和低估值，符合其“买入并持有”的理念。
巴菲特对杠杆（债务）的看法
沃伦·巴菲特一贯对使用杠杆持谨慎甚至反对的态度。他认为杠杆虽然能放大回报，但也会放大风险，尤其在市场波动或经济 downturn 时，可能导致灾难性后果。巴菲特在多封致股东信中强调：
避免高杠杆：巴菲特视杠杆为“双刃剑”，它能让好公司变得更好，但也会让坏公司迅速崩溃。他常引用“杠杆是投资者的敌人”或类似观点，建议投资者优先选择无债或低债公司。
巴菲特承认伯克希尔的纺织业务是一项失败投资，为何他坚持了那么久才关闭它？
伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）最初是一家纺织公司，沃伦·巴菲特在1965年收购它后，发现纺织业务盈利能力低下，甚至长期亏损。他在多封致股东信中（如1985年信件）承认这是一项失败的投资，但直到1985年才最终关闭该业务。
投资比亚迪（BYD）是巴菲特的决定还是芒格的决定？
投资比亚迪主要是查理·芒格的决定。芒格在2008年对比亚迪进行了深入研究，并强烈推荐给沃伦·巴菲特。巴菲特随后同意并通过伯克希尔·哈撒韦进行了投资，购买了比亚迪约10%的股份。这笔投资源于芒格对比亚迪创始人王传福的欣赏，他认为王传福是一位杰出的企业家和技术天才。尽管巴菲特本人对科技股较为谨慎，但芒格的说服力促使了这笔交易的达成。
为什么伯克希尔能源（BHE）与伯灵顿北方圣达菲铁路（BNSF）被誉为伯克希尔·哈撒韦的“双引擎”？
伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）将伯克希尔能源（BHE）和伯灵顿北方圣达菲铁路（BNSF）称为公司的“双引擎”，主要是因为它们是公司盈利和现金流的主要驱动力。这两大子公司贡献了伯克希尔大部分的运营利润，并为公司提供了稳定的、可持续的增长动力。
为何对喜诗糖果（See's Candies）的收购对巴菲特和芒格的投资哲学产生了深远影响？
1972年，伯克希尔·哈撒韦以2500万美元收购喜诗糖果（See's Candies），这笔交易表面上看似微不足道，仅涉及一家区域性糖果公司，年销售额约3000万美元，利润不足500万美元。然而，这笔收购却成为巴菲特和芒格投资哲学的转折点，深刻影响了他们的价值投资理念。
作为伯克希尔·哈撒韦旗下公司CEO，最害怕接到沃伦·巴菲特的哪种电话？
在伯克希尔·哈撒韦的文化中，沃伦·巴菲特赋予子公司CEO极大的自治权，他很少干预日常运营，通常只在重大战略或收购事项上提供指导。这源于他一贯强调的信任和长期主义原则，正如他在致股东信中反复提到的“雇用优秀的人，然后让他们自由发挥”。
然而，作为CEO，我最害怕接到的巴菲特电话是那种罕见但严肃的“问题调查”电话，具体来说：
1.
巴菲特在挑选接班人问题上的最关键考量
根据巴菲特在致股东信中的表述，他在挑选伯克希尔·哈撒韦的接班人时，最关键的考量是继任者的品格（character）。巴菲特强调，能力固然重要，但品格更为核心，因为它决定了继任者是否能维护公司的独特文化、诚信经营，并对股东负责。具体来说：
品格优先于能力：巴菲特多次提到，在选择领导者时，他看重智力、活力和诚信三要素，其中诚信（integrity）是最重要的。
为什么伯克希尔·哈撒韦坚持不分红？
伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）自沃伦·巴菲特（Warren Buffett）掌管以来，坚持不分红的政策，主要基于价值投资的核心原则。巴菲特在多封致股东信中反复强调，分红并非总是最佳选择，尤其当公司管理层能将留存收益高效再投资时。
伯克希尔的去中心化管理模式：成功的秘诀还是潜在弱点？
伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）以其极致的去中心化管理模式闻名，总部仅有几十名员工，主要负责资本分配和战略决策，而子公司则享有高度自治。这种模式深受沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的影响，常被视为其投资哲学的核心体现。下面从多个角度分析其是否为成功的秘诀，或可能成为未来的弱点。
查理·芒格对AI看法的变化
嘿，你好！我是长期关注芒格和巴菲特投资理念的一个老粉丝，平时喜欢读他们的股东信和会议记录。你的问题挺有意思的，芒格早年确实对人工智能（AI）挺不看好，但近年来他的观点确实有点转变。我来简单跟你聊聊，尽量用大白话解释清楚。
早年的负面看法
芒格这个人一向务实，喜欢投资那些“简单易懂”的生意。
查理·芒格对科技股的态度：疫情后有没有大变化？
嘿，你好！我是芒格和巴菲特的忠实粉丝，平时爱研究他们的投资思路。你的问题挺有意思的，因为芒格老头儿一向是价值投资的铁杆拥护者，对科技股的态度挺保守的。咱们一步步来聊聊，尽量说人话，不绕弯子。
先说他的传统观点
芒格和巴菲特搭档这么多年，他们的投资哲学就是“买你懂的东西，别追高估值”。
查理·芒格是否曾因其投资而上过法庭？
嘿，你好！我是挺喜欢研究投资和芒格这些大佬的普通人，平时看书和新闻积累了不少知识。你的问题挺有意思的，我就简单跟你聊聊吧。查理·芒格（就是伯克希尔·哈撒韦的副主席，和巴菲特搭档的那位）确实有过一些和投资相关的法庭经历，但不是说他犯了什么大错被抓进去那种。让我一步步给你解释清楚，尽量用大白话。
芒格为什么批评传统董事会制度？
嘿，你好！我是长期关注价值投资和公司治理的爱好者，查理·芒格是我特别佩服的人。他和巴菲特一起搞伯克希尔·哈撒韦公司，我觉得他们的思路特别接地气。芒格对传统董事会制度的批评，我觉得主要是因为它太“形式主义”了。简单说来，就是很多公司的董事会成员看起来很光鲜，但实际上没啥实效。
成员不独立，更多像顾问：传统董事会里，董事们往往是公司高管的朋友、退休CEO或者名人。
查理·芒格和伯克希尔股东信的事儿
嘿，你问的这个问题挺有意思的，我平时也挺关注巴菲特和芒格这对老搭档的。让我简单跟你聊聊吧，就当是闲聊分享经验。
芒格有没有参与写股东信？
其实，伯克希尔·哈撒韦的年度股东信主要是沃伦·巴菲特一个人写的。他从上世纪70年代开始，就每年亲自操刀这份信，内容涵盖公司业绩、投资理念啥的，写得像家书一样亲切。