投资哲学
投资哲学的最新问题 (293)
为什么比特币容易引发“错失恐惧症”（FOMO）？你好，关于这个问题，我聊聊我的看法。
这事儿其实挺好理解的，你可以从这几个角度来看：
第一，强烈的财富效应和故事性。比特币最吸引眼球的就是它那过山车一样的价格。你总能听到“某某某几年前买了点，现在已经财富自由了”的故事。媒体和社交网络上充斥着这种一夜暴富的神话。当价格疯涨的时候，新闻头条、朋友圈全在讨论，这种强烈的视觉和心理冲击，会让你感觉“再不上车就来不及了”，生怕错过下一个“涨100倍”的机会...
当然可以，这事儿不复杂，咱们把它掰开了揉碎了说。
你先别想“第一性原理”这个词，听着有点唬人。你就把它理解成：刨根问底，一直问“为什么”，直到问出那个最根本、最基础、再也拆分不了的原因。 就像小孩问“天为什么是蓝的”，你不能只说“因为光”，得一直解释到光的散射、大气成分这些最底层的物理规律。
好，现在我们来看巴菲特的“护城河”。
其实巴菲特的投资理论到现在也没过时，反而很多人还在学。
他核心就几点：买股票就是买公司，要选那些业务简单、赚钱稳定、管理层靠谱的企业；价格合适了再买，别追高；买了就拿着，别天天折腾。
现在市场是变化快，一会儿AI一会儿新能源，但你看那些真正能长期赚钱的人，还是在买类似消费、金融、能源这些传统行业的大公司，很多就是巴菲特买的那些。
而且他一直强调“不懂的别碰”。
好的，这个问题问得很有深度。普通人看纳瓦尔，可能觉得他说的都是“个人奋斗”的屠龙之术，但要把这些思想放到现实世界里，就绕不开政府和制度这个“大环境”。
下面我用大白话，模拟一个对这个问题有思考的过来人，来聊聊我的看法。
这问题问到点子上了：纳瓦尔到底是不是个“活在真空里”的理想主义者？
乍一看，确实有这种感觉。
好的，我们来聊聊这个话题。如果你听过纳瓦尔的播客或者看过他的语录，你会发现他是个喜欢化繁为简、直击本质的人。在“价值投资”和“成长投资”这个经典争论上，他的看法也同样如此。
长话短说，在纳瓦尔看来，“价值投资”和“成长投资”的争论其实有点像在问：“一辆好车，是轮子重要还是发动机重要？”——这俩根本就不是对立的，而是评价一辆好车不可分割的部分。
纳瓦尔对“风险投资”的态度：一把双刃剑，一种可选工具
嘿，关于纳瓦尔对风险投资（VC）的看法，这是个特别好的问题。很多人以为他作为 AngelList 的创始人和知名投资人，肯定会无脑吹捧 VC。但实际上，他的看法非常冷静、客观，甚至可以说带有很多警告。
简单来说，他对VC的态度是：一个极其强大、但非必需、且有巨大副作用的工具。
你可以把它想象成给汽车装上一个F1赛车的引擎。
哈，聊到格雷厄姆的这本“圣经”，总是有说不完的话。在我看来，《聪明的投资者》之所以能跨越近一个世纪，从满是雪茄烟味的华尔街俱乐部，一直火到今天我们用手机App交易的时代，它的魅力和生命力主要体现在下面这几个特别“接地气”的地方：
1. 给你一个“定心丸”：认识“市场先生”（Mr. Market）
这可能是整本书里最棒、最形象的一个比喻了。
格雷厄姆让你想象一下，你有一个商业伙伴，叫“市场先生”。
哈，这个问题问到点子上了。没接触格雷厄姆之前，我和大多数人一样，觉得“风险”就是个挺玄乎的东西。学完他的思想，尤其啃完《聪明的投资者》之后，对“风险”的理解可以说是被彻底颠覆了。
简单来说，我的改变可以概括为：从害怕“市场波动”变成了害怕“买得太贵”。
下面我用大白话聊聊这个转变过程：
一、学习格雷厄姆之前，我眼中的“风险”
在以前，我理解的风险基本就是下面这几样：
股价下跌：今天10块买的股票...
好的，我们来聊聊这个经典话题。
格雷厄姆 vs. 市场效率理论：一场经典的对决
简单来说，格雷厄姆压根儿就不信市场是完全有效的。他的整个投资哲学，也就是我们今天所说的“价值投资”，就是建立在“市场先生（Mr. Market）”会犯错的基础之上的。
为了让你更好地理解，我们分开来看这两个概念，你就明白为什么它们是“死对头”了。
好的，朋友，关于《聪明的投资者》这本书，你问到了一个特别核心的问题。这书在我心里分量很重，不同时期去读，感觉完全不一样。它不像一本小说，看完就完了，它更像一位良师益友，在你投资生涯的不同阶段，能给你不同的启发。
以下是我个人的一些心得体会，希望能帮到你。
第一次读：当你开始亏钱，或者对市场的涨跌感到迷茫时
很多人刚进入股市，都是凭着一腔热血，听消息、追热点。
好的，我们来聊聊这个问题。
简单直接地说，格雷厄姆并不强调宏观经济分析。甚至可以说，他对此持一种相当谨慎甚至是否定的态度。
你可以这么理解，格雷厄姆的整套投资哲学，就像是教你如何在一个菜市场里买到物美价廉的好菜，而不是教你去预测整个菜市场的未来是繁荣还是萧条。
下面我用几个点来帮你更好地理解为什么：
1. 他的核心是“自下而上”（Bottom-Up）
格雷厄姆是典型的“自下而上”投资者。
哈，聊到《聪明的投资者》这本书，这可真是聊到投资界的“圣经”了。它不是一本教你明天买哪只股票能暴富的秘籍，而是一本真正能塑造你投资世界观的内功心法。如果说很多投资书是“术”，那格雷厄姆这本书就是“道”。
它的影响极其深远，可以说，没有这本书，我们今天所熟知的“价值投资”可能就是另一番模样了。下面我用大白话给你梳理一下它的几个核心影响：
核心影响一：给你介绍了一位“市场先生”（Mr.
嘿，这个问题问得特别好，也很有意思。就像问“如果李白活在今天，他会用键盘写诗还是用语音输入？”一样，我们只能根据他老人家的核心思想来做个合理的推演。
格雷厄姆，这位被誉为“华尔街教父”的价值投资鼻祖，他的思想影响了巴菲特等一代又一代的投资人。如果他穿越到今天，看到这个由互联网、算法和零利率构成的世界，肯定会惊掉下巴，但定下神来，我相信他会做出一些调整，但他的核心灵魂是不会变的。
朋友，你这个问题问到点子上了，这也是很多价值投资者一直在思考和争论的话题。我的看法是：格雷厄姆投资思想的“灵魂”是永恒的，适用于任何时代；但他的具体“招式”则需要根据今天的市场环境进行调整和变通。
让我用大白话给你拆解一下。
一、永不过时的“灵魂”：为什么说他的核心思想是投资的基石？
想象一下，格雷厄姆教给你的是一套“内功心法”，这套心法无论你用什么兵器、对付什么敌人，都是通用的。
好问题！这几乎是每个接触价值投资的人都会问的经典问题。我玩投资有些年头了，这个问题我也琢磨了很久，跟你分享一下我的看法。
长话短说：格雷厄姆的投资理念，其“灵魂”部分（核心思想）依然非常有效，甚至可以说是永恒的。但是，他当年使用的“工具”部分（具体方法）需要与时俱进地更新。
咱们把它拆开来聊，就很容易理解了。
好的，没问题。聊到格雷厄姆的这本《聪明的投资者》，它就像是投资界的“九阳真经”。虽然是几十年前的老书了，但里面的心法，放在今天这个信息满天飞、市场天天像坐过山车的时代，反而显得更加珍贵。
我就以一个普通投资爱好者的身份，和你聊聊几个我认为至今仍然非常“能打”的原则。
1. 把市场当成一个“情绪不稳定的合伙人”——市场先生（Mr. Market）
这是书里最经典的一个比喻，也特别好理解。
好的，咱们聊聊巴菲特和他老师格雷厄姆这点事儿。
如果说巴菲特是投资界的“股神”，那本杰明·格雷厄姆就是“神”的老师。巴菲特自己都说过，他的投资思想有85%来自格雷ahm，另外15%来自菲利普·费雪（另一位投资大师）。可以说，没有格雷厄姆，就没有我们今天认识的沃伦·巴菲特。
格雷厄姆对巴菲特的影响，可以浓缩为三个核心“心法”，这基本上就是巴菲特投资生涯的基石。
心法一：市场先生 (Mr.
嘿，朋友，你提的这个问题非常棒，可以说是触及到了投资领域最核心的秘密之一。很多人以为在股市里赚钱，得像解奥数题一样，需要绝顶聪明才行。但实际上，很多在其他领域非常成功的聪明人，一进股市就成了“韭菜”。这背后的原因， именно то, что вы спрашивали - 投资，说到底是一场和自己人性弱点对抗的游戏，而不是纯粹的智商竞赛。
让我用大白话给你拆解一下。
好的，这个问题问到了价值投资的精髓。格雷厄姆反对根据市场预测来投资，这几乎是他整个投资哲学的基石。我尽量用大白话给你解释清楚。
格雷厄姆为什么不让我们“猜大盘”？
想象一下，你是个很会挑水果的行家。你知道什么样的西瓜甜，什么样的苹果脆，而且你很清楚这些水果大概值多少钱。
格雷厄姆的投资思想，就像是让你去做一个“挑水果的行家”，而不是一个“猜水果价格的算命先生”。
如何在市场的“狂风暴雨”中，管好自己的情绪？
老哥，你问到点子上了。说实话，这问题比“下一支会涨的股票是啥”重要一百倍。投资这事儿，到最后你会发现，最大的敌人不是市场，不是什么“庄家”，而是镜子里那个自己。咱们普通人，一看到账户绿了就贪婪，想着再多赚点；红了就恐慌，想着赶紧跑路，这是天性。但想在投资里活下来，就得跟这天性对着干。
下面是我自己的一些心得，希望能帮到你，尽量说得通俗点：
1.