芒格
芒格的热门问题 (220)
“优秀的投资就是寻找能自动赚钱的公司”——芒格举过哪些例子？查理·芒格所说的“优秀的投资就是寻找能自动赚钱的公司”，核心思想是指寻找那些拥有强大且持久的竞争优势（即“经济护城河”）的企业。这些公司能够在很长一段时间内，以最小的额外资本投入，持续地产生高额的利润和现金流。它们的业务模式仿佛一台自动印钞机。
芒格在演讲、访谈和股东会问答中，反复引用以下几个经典案例来说明这一理念：
芒格经常引用的经典案例
1.
查理·芒格如何利用制度设计来克服心理偏差？
查理·芒格深刻理解人性的非理性，他认为仅仅了解心理偏差的存在是远远不够的。真正的智慧在于建立一套**制度（System）和流程（Process）**来约束和对抗这些与生俱来的思维倾向。他本人和伯克希尔·哈撒韦的成功，很大程度上归功于这些精心设计的“反偏误”制度。
以下是芒格利用制度设计来克服心理偏差的几个核心方法：
1.
好的，这是您问题的回答。
查理·芒格之所以强烈反对“季度财报文化”（Quarterly Earnings Culture），是因为他认为这种文化从根本上扭曲了企业经营和投资的本质，将焦点从创造长期价值转移到了满足短期市场预期上。这种反对植根于他深刻的价值投资哲学和对人性的洞察。
以下是芒格反对季度财报文化的核心原因：
## 1.
查理·芒格评估基金经理能力的标准极为严苛，他寻找的不仅仅是业绩出色的投资人，更是一位心智成熟、品格高尚、值得托付的“思想伙伴”。他评估的重点在于投资流程的质量、思维方式的深度和个人品格的可靠性，而非短期的业绩数字。
总的来说，芒格的评估体系可以归结为以下几个核心维度：
1. 品格与诚信 (Character and Integrity)
这是芒格评估的基石，也是第一道、最严格的筛选。
查理·芒格深知，人类在决策时极易受到各种认知偏见的影响，这些“人性弱点”是导致投资和企业经营失败的主要根源。因此，他构建了一套系统性的思维框架和决策流程，用以“对冲”这些弱点。其核心方法可以总结为以下几点：
1. 构建“多元思维模型”（Latticework of Mental Models）
这是芒格对冲人性弱点的基石。
查理·芒格会如何回答：“可以长期持有一家糟糕的公司吗？”
对于这个问题，查理·芒格的回答会是一个毫不含糊、斩钉截铁的 “不”。他会认为，长期持有一家糟糕的公司，是投资中最愚蠢的行为之一。
以下是芒格会从几个核心角度阐述他的观点：
1. 核心论点：时间的双重作用——好公司的朋友，坏公司的敌人
这是芒格投资哲学的基石。
好的，这是您的回答：
芒格是否认为教育能完全克服认知偏误？
核心答案：否。
查理·芒格并不认为教育能够完全克服认知偏误。他认为，认知偏误是人类心理中根深蒂固、与生俱来的倾向，是数百万年进化刻在基因里的“硬件”缺陷。因此，想通过教育或学习将其彻底根除是不现实的。
然而，这并不意味着芒格认为教育是无用的。
过度自信如何毁掉一名投资者？查理·芒格的答案
查理·芒格认为，**过度自信（Overconfidence Tendency）**是导致人类做出重大误判的最主要心理偏见之一。对于投资者而言，这种偏见是致命的，因为它会系统性地扭曲决策过程，最终导致灾难性的财务损失。
根据芒格的智慧，过度自信主要通过以下几个方面毁掉一名投资者：
1. 高估知识，跨出“能力圈”
这是过度自信最直接、最危险的表现。
查理·芒格如何看待“确认偏误”：投资中必须摧毁的头号恶棍
查理·芒格将“确认偏误”（Confirmation Bias）视为人类思维中最具毁灭性的倾向之一，尤其在投资领域，他认为这是导致巨额亏损和错误决策的“头号恶棍”。在他著名的演讲《人类误判心理学》中，他将其归类于“避免不一致性倾向”（Commitment and Consistency Tendency）的范畴，即一旦人们形成一个看法或做出一...
查理·芒格不愿参与“风口投资”的核心原因：坚守能力圈与规避“愚蠢”
查理·芒格对于“风口投资”（即追逐当下最热门的行业或概念）的排斥，并非源于保守或对新事物的不解，而是其整个投资哲学体系的必然结果。他的决策逻辑根植于对风险的深刻理解、对人性的洞察以及对复利力量的极致追求。
以下是芒格不参与“风口投资”的几个核心原因：
1.
“损失厌恶”心理如何影响投资决策？查理·芒格有何见解？
一、什么是“损失厌恶”？
损失厌恶（Loss Aversion） 是行为经济学中的一个核心概念，由心理学家丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）和阿莫斯·特沃斯基（Amos Tversky）在他们的**“前景理论”（Prospect Theory）**中提出。
“躲过一千次危险，但一次失误就足以致命”——这体现了啥风险哲学？
嘿，哥们儿，你这个问题问得挺有意思的。我平时也爱琢磨投资和风险这些事儿，尤其是查理·芒格的那套思路。这句话听起来像是在说，生活中或投资中，你可以躲过无数次小麻烦，但就一次大意，就可能全盘皆输。简单点说，它体现的是一种“非对称风险”的哲学，或者更接地气地说，是“单点故障”的风险管理思路。我来一步步给你掰扯掰扯，尽量用大白话解释清楚。
好的，这是关于查理·芒格对金融科技（Fintech）看法的回答。
查理·芒格对金融科技（Fintech）公司普遍持有高度怀疑、批判甚至厌恶的态度。他的看法根植于其核心的价值投资哲学、对人性的深刻理解以及对金融行业本质的洞察。
总的来说，他认为许多金融科技公司是建立在炒作、监管套利和对人性的不良利用之上，而非创造真正的、持久的社会和经济价值。
以下是芒格观点的几个核心层面：
1.
“互惠偏误”在销售和政治领域的滥用
“互惠偏误”（Reciprocity Bias）是查理·芒格在《穷查理宝典》中反复强调的人类重要心理倾向之一。它指的是人类社会中根深蒂固的一种行为模式：如果别人给了我们什么好处，我们就有强烈的冲动和义务去回报对方。 这种偏误源于人类社会的协作需求，是维持社会关系的润滑剂，但它也极易被精明的人利用，尤其是在销售和政治领域，其滥用现象屡见不鲜。
查理·芒格在Daily Journal投资实践中体现的核心理念
查理·芒格将每日日报公司（Daily Journal Corporation）的现金及有价证券组合，当作其个人投资哲学的“示范账户”进行管理。这个投资组合的构建与调整，清晰地展现了他一生所信奉的核心投资理念。
1. 极度专注与集中投资 (Extreme Concentration)
这是芒格在Daily Journal投资中最显著的...
好的，这是您问题的回答。
查理·芒格所说的“承诺一致性偏误”：我们为何会坚持错误？
查理·芒格（Charlie Munger）在其著名的“人类误判心理学”演讲中，将**承诺与一致性偏误（Commitment and Consistency Bias）**列为导致人们做出非理性决策的关键心理因素之一。
查理·芒格如何解释“权威偏误”？请举例说明。
查理·芒格在他著名的“人类误判心理学”演讲中，将“权威偏误”称为**“权威-错误影响倾向”（Authority-Misinfluence Tendency）**。他认为这是人类心智中最强大、最根深蒂固的心理倾向之一，其核心在于：人类社会天生就有一种遵循领袖的倾向，人们会过度相信和服从权威人物的意见，哪怕这些意见是错误的。
好的，这是您的回答：
查理·芒格的投资实践是资本复利增长原则的教科书式体现。他并不仅仅将复利视为一个数学概念，而是将其内化为一套完整的投资哲学和行为准则。爱因斯坦曾说复利是“世界第八大奇迹”，而芒格的整个投资体系，正是为了最大限度地发掘并利用这一奇迹的力量。
具体而言，他的投资实践通过以下几个核心方面体现了复利原则：
1.
查理·芒格在投资过程中如何运用博弈论思维？
查理·芒格并不像学者那样频繁地、公式化地引用“博弈论”这个词，但他投资决策的底层逻辑，却深刻地体现了博弈论的核心思维。对他而言，博弈论不是一个孤立的数学工具，而是他“心智模型格栅”中至关重要的一环，与心理学、经济学、生物学等模型交织在一起，共同作用。
芒格运用博弈论思维主要体现在以下几个方面：
1.
芒格认为高ROIC企业是核心投资标的吗？答案是：绝对是。
对于查理·芒格而言，寻找并投资于拥有持续高资本回报率（ROIC）的企业，是他投资哲学的基石之一。这不仅仅是一个财务指标，更是他“以合理价格买入伟大公司”思想的量化体现。
以下是详细的阐述：
1. 高ROIC是“伟大公司”的核心财务特征
芒格的投资理念从早期格雷厄姆的“烟蒂股”（买入价格远低于清算价值的平庸公司）演变成了与巴菲特共同推崇的“...